中原期货-油脂油料日报：豆粕企稳小幅反弹，油脂再度拉升-200803

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宏观要闻央行行长易纲到人民银行营业管理部调研，强调要千方百计把市场主体保护好，创新金融服务，主动适应企业融资新要求，确保直达实体经济的政策落地见效，为稳企业保就业和实体经济发展提中原期货供金融支撑。

针对当前小微企业融资方面仍然存在的问题，央行各相关司局和营业管理部要认真研究，进一步提高货币信贷政策执行的油脂油料日报针对性和有效性。

供需现状美国中西部地区天豆粕企稳小幅反弹气几乎完美，美豆丰产预期强烈。

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油中原期货粕价格经过连续上涨后给出了较高的压榨利润，下游企业经过一轮补库后需要逐步消化。

短期来看，8、9、10几个月到港大豆依然充足，对油脂油料日报市场的向上驱动并不明显，但突然而至的天气因素、中美关系都可能成为驱动价格上涨的导火索。

对于东南亚棕榈油产量下降的担忧又起，市场判断马来西亚7月份产量豆粕企稳小幅反弹可能下降7%-10%，而船运机构数据显示马来西亚棕榈油7月份棕榈油出口较上月增加5.83%。

美国、巴西生油脂再度拉升物柴油对植物油的需求旺盛，推动近期油脂价格走强。

豆棕价差前期一度下跌至460附近，500-550可继续参与豆棕价差中原期货做扩。

逻辑分析从基本面角度看支撑豆粕价格继续上行，但利空因素仍在限油脂油料日报制了豆粕向上的动能。

后续进一步上涨需要时间等待，短期豆粕09合约大概率在2870-2950区间震荡，11月合约可以继续在2900-2豆粕企稳小幅反弹930布局多单。

策略建议1、豆粕区间偏强震荡，油脂再度拉升区间波段做多。

2、豆粕11-5正套（买11中原期货月卖5月），继续持有。

3、豆棕9月价差做扩继续持有，油脂油料日报500附近入场，550-580可加仓。