安信证券-旭升股份-603305-伴龙头共成长，募投项目夯实竞争力-200804

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■事件：旭升股份公布2020年半年报数据，在上半年全球疫情冲击背景下，公司依托较快恢复的国内市场，于二季度通过拓宽市场实现业绩逆势增长，2020年上半年实现营收6.64亿元，同比增长32.06%；实现归母净利润1.41亿元，同比增长65.97%；实现扣非归母净利润1.3安信证券3亿元，同比增长66.76%。

新能源车回升势头迅猛，下半年有望加旭升股份速回暖。

公司扎根新能603305源汽车赛道，较早进入新能源车铝制零部件市场，率先在市场占据先发优势。

2020年上半年，国内新能源汽车累计实现产销量分别为39.7万辆和39.3万辆，虽同比分别下降36.5%和37.4%，但二季度以来复苏势头明显，产销降幅较2020Q1分别收窄20.66Pcts和21.96Pcts，伴龙头共成长预计下半年复苏行情依然持续，全年有望实现正增长。

与此同时，根据EVSales数据，欧洲新能源车上半年在政策大力推动下实现销量40.12万辆，同比增长61.38%，预计全年有望实现销量超100万辆，总体来看，全球新能源车在经历上半年的疫情后，目前回升势头迅猛，下半募投项目夯实竞争力年有望加速回暖，公司也将受益回暖势头，加速业务拓展。

长坡厚安信证券雪好赛道，伴行业龙头共成长。

公司于2013年逐步与新能源车龙头特斯拉旭升股份建立了同步研发、共同成长的牢固合作关系，目前特斯拉已经成为公司第一大客户，2017-2019年公司对特斯拉销售收入占主营业务收入的比例分别为56.46%、61.08%、53.69%。

2020年上半年，特斯603305拉Model3全球销量14.23万辆，市场份额15.0%，稳居第一。

在中国地区，上半年特斯拉Model3销售4.76万辆，以13.2%的市场份额高居榜首，在欧美等主要车市也继续保持稳定领先；且二季度特斯拉全球交付超9万辆，上半年交付近18万辆，预计全年销量超50万辆，持续领衔全球新能源车市，目前公司针对特斯拉的供应从个别零部件起步发展到供应传动系统、悬挂系统、电池系统等核心系统零部件，已成为特斯拉上海工厂动力总成铝压铸零部件核心供伴龙头共成长应商，供货产品涵盖前后驱变速箱壳体、前后驱电机壳体、逆变器壳体等产品，此外公司还取得特斯拉新款ModelS/X车型多个底盘和动力总成壳体部件定点，公司未来将持续深入配套特斯拉，伴行业龙头共成长。

■加快拓展非特斯拉业务募投项目夯实竞争力，多元客户增加抗风险能力。

2020H1公司大力拓展非特斯拉业务，增加对采埃孚、北极星等客安信证券户的销售业绩。

其中对采埃孚销售486旭升股份9万元，同比增长186.38%，占营业收入比例迅猛提升至7.33%;此外，对北极星、马瑞利、伊顿、宁德时代等客户销量也稳步增长。

通过进一步提高非特斯拉客户营收占比，公司未来抗603305风险能力进一步提升。