国海证券-石大胜华-603026-事件点评：股权改革落地，公司迎来发展新阶段-200804

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国海证券事件：公司发布公告，根据相关法律法规的规定，公司目前无控股股东、无实际控制人。

投资要点：摆脱石大胜华校企机制，公司进入无实际控制人状态。

石大控股603026向融发集团和开投集团分别转让公司7.50%股权，股份转让价格为32.27元/股，开投集团与融发集团系一致行动人。

截至2020年7月31日，开投集团与融股权改革落地发集团合计持有公司15%股权，为公司第一大股东，石大控股持有公司10.31%股权，北京哲厚持有公司8.42%股权，其余十大股东中包括高毅资产等机构投资者，主要股东持股比例较低且接近。

经认定，公司自8月公司迎来发展新阶段3日起，公司无控股股东、实际控制人。

公司积极响应国家对于校办企业改革号国海证券召，顺利完成混改，摆脱校企机制，未来公司管理层将保持稳定，业务重心和长期发展战略不会发生变化。

股权改革有利于公司提升运营效石大胜华率，优化股东结构，充分发挥其上市公司平台作用。

需求端逐步恢复，下半年业绩有望603026企稳回升。

上半年公司亏损3900到4900万元，一方面是由于国际油价大幅下跌，油气产品计提存货跌价准备，另一方面系疫情背景下，下游需求同比减少，供给同步有所增加，碳股权改革落地酸酯系列产品价格有所下降。

预计下半年新能源车产销环比提升，带动公司溶剂类产公司迎来发展新阶段品价格回升，从而带来公司业绩改善。

新产能打开成长空间国海证券，巩固全球溶剂龙头地位。

公司现有DMC产能12.5万吨，公司与中化泉州石化设立合资公司，投资建设新能源材料项目，新产能采用EO-EC-DMC的技术石大胜华路线，由中化泉州提供原材料环氧乙烷（EO），解决了原材料EO难以远距离运输的问题，该项目选址福建，贴近华南地区需求，项目分两期建设，一期建设10万吨DMC及相应的EC装置，预计2021年4月投产。

公司在全球溶剂市场具有明603026显优势，全球市场份额超过40%，公司与国内天赐材料、国泰、比亚迪等及国际三菱化学、宇部兴产、enchem等国内外知名企业建立稳定战略合作，新产能投放有利于公司打开成长空间，巩固龙头地位。