英大证券-经济稳定，流动性无序化，黄金展望积极-200805

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报告观点：1.货币英大证券政策上，在大量流动性支撑疫情经济后期，资产价格普涨，随着预期分散和货币政策的观望期到来，流动性的无序化特征会更为显著，资产波动加剧。

经济稳定2.经济复苏继续，全球复工水平持续提高。

流动性无序化（1）原料价格高企，不利于企业降低成本，增大利润，对PMI的持续扩张不利。

（2）猪肉价格在供不应求缺口下黄金展望积极继续保持坚挺。

3.英大证券社会消费扣除物价后的消费量持续下滑预警经济风险仍大。

4.继续推荐关注：农产品（猪肉、饲料股)机会；黄经济稳定金及黄金股投资机会。

报流动性无序化告有效期：3个月。