信达期货-橡胶早报-200805

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操作建议橡胶在资金涌入拉涨，主要是走移仓换月逻辑，多空头移仓至RU2101合约，叠加仓单同期偏紧，信达期货国内需求较好，资本市场前期氛围仍在，胶价相对低估值有补涨的逻辑，但胶价基本面并不支持胶价持续拉涨，做多者紧盯盘面。

目前供过于求的格局仍然未变，库存压力由于提量预期在逐步兑现，需求淡季虽然在疫情恢复期不会像往年明显，但是边际还橡胶早报是转弱；中美关系存在不确定性，国外疫情仍在增长期，美国第二季度GDP下跌明显对全球经济都会与压制，现货端处于被动跟涨而不是主动跟涨，因此基本面对胶价有一定支撑，但不支持胶价持续拉涨。

目前主要多头气氛仍在，主要持续观察成交量的情况，昨日成交量下降恢信达期货复至单边27万手左右，具体谨防价格回落。

91反套还是扩大，价差冲至1315元/吨后橡胶早报回落，之上反套空间有限，可以逐步离场。

目前信达期货行情，短多押注宏观氛围以及情绪面，建议还是等待需求和提量反映盘面后再进场做多，或者是制定分批做多的计划，主要仍是以低吸为主。

橡胶早报依旧建议RU2101合约为主，在11500左右可以逢低做多，11500以上逢低短多押注宏观和情绪面持续好转。

截止7月24日，青信达期货岛地区天胶库存周环比小幅上涨，其中保税库存小幅回落，一般贸易库存小幅增加。

截止7月24日，橡胶早报云南非交割库库存连续第四周小幅下跌，新胶入库较少。

替代种植指标陆续下达后8月初陆续开始落信达期货地，预计8月份云南库存存增加可能。

橡胶早报越南新胶提量，进口增多。

截止7信达期货月24日，老全乳胶库存周度消化数量明显多于上周，基本持稳于去年同期。

风橡胶早报险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、中美关系超预期恶化。