安信证券-诚迈科技-300598-业绩超预期，统信软件业务进展顺利-200805

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业绩超安信证券预期。

公司2020年上半年实现营收3.74亿元，同比增长27.64%；净利润亏损约2922万元，去年同期诚迈科技净利润约85万元。

净利润亏损的主要原因是参股统300598信软件仍然处于前期投入期，上半年业绩亏损0.94亿元，导致公司投资收益亏损0.37亿。

如若扣除投资收益的影响，公司上半年业绩超预期净利润为0.08亿元，取得正增长。

从二季度单季度来看，公司二季度实现营收2.4亿元，同比增长41.82%，体现出了良好统信软件业务进展顺利的增长势头。

期间费用安信证券率控制得当。

公司上半年的销售费用率、管理诚迈科技费用率（不含研发费用）分别为2.92%、8.11%，较去年同期分别下降0.98个百分点以及2.01个百分点。

同时，公司上半年实现经营性现金流净额为-0.11亿，去年同期为-0.30059822亿。

考虑到上半年的疫情对业务的影响，我们认为公司在销售回款等现金流管理方面取得了不错业绩超预期的成效。

统统信软件业务进展顺利信软件业务进展顺利。

截止2020年上半年，统信软件实现了0.39亿收入安信证券，商业化进程已然开始。

参考我们前期发布的报告《诚迈科技：统信软件高歌猛进》，自2019年11月统信软件正式成立以诚迈科技来，UOS统一操作系统业务高歌猛进，在产品端、组织架构及员工端、国际化市场、生态端均有重要突破。

我们认为，统信软件有望成为破局国内“芯烦魂300598乱”的现状的国产操作系统中坚力量，公司作为其重要股东将全面受益于操作系统国产化浪潮。

投资建议：公司是国产操作系统的行业龙头，我们十分看好公司未来发展前景，预计公司2020、2021年EPS为1.34元、1.88元业绩超预期，继续重点推荐。

风险统信软件业务进展顺利提示：UOS推广进度低于预期；行业竞争加剧导致毛利率下降风险；定增方案过会风险。