华鑫证券-固收日报：7月份银行和境外机构增持利率债，广义基金减仓利率债-200805

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重点关注7月份银行和境外机构增持利率债，广义基华鑫证券金减仓利率债。

固收日报根据中债公布的7月份托管数据，商业银行持有国债10.94万亿元，环比大幅增长4447亿元；持有地方政府债20.66万亿元，环比增长716亿元；持有政金债9.81万亿元，环比大增2770亿元。

境外机构连续17个月增持国债，7月末持有国债15.39万亿元，环比增长463亿元；持有地方政府债27.45亿元，增长0.7亿元；持有政金债7397.72亿元，环比增长7月份银行和境外机构增持利率债999.2亿元。

广义基金7月国债持有量为1.14万亿元，环比降1124亿元；持有地方政府债5298.89亿元，环比降809.6亿元；持有政金债广义基金减仓利率债5.03万亿元，环比微增14.94亿元。

7月托管数据反映出，利率在7月企稳之后，商业银行继续大幅增配了利率债，外资对国内华鑫证券利率债的配置也在持续增长，但权益市场景气度较高的情况下，广义基金降低了利率债配置。

金价突破2000美元，固收日报续创历史新高。

周二，伦敦黄金现货涨2.07%收于2017.5美元，突破27月份银行和境外机构增持利率债000美元大关，续创历史新高。

COMEX黄金主力合约涨2.56%收于2037.广义基金减仓利率债1美元，上期所黄金期货主力合约周二夜盘收于441.46元/g，日内涨幅超过2%。

白银价格同步大涨，伦敦白银现货华鑫证券涨6.86%收于25.986美元，创2013年4月以来新高。

澳洲联储固收日报维持基准利率不变，符合预期。

7月份银行和境外机构增持利率债根据wind资讯消息，周二，澳联储维持基准利率维持在0.25%及国债收益率目标不变，称将尽可能长地保持宽松的措施，全球前景仍不明朗；预计通胀率将维持在低于2%的水平；基本情景是2020年稍后时间，失业率将增至10%。

美国六月工厂环比订单广义基金减仓利率债超预期。

美国6月工厂华鑫证券订单环比增6.2%，预期增5%，前值增8%。

欧元区6月PPI环比固收日报转正。

欧元区6月PPI环比升0.7%，为5个月来首次转7月份银行和境外机构增持利率债正，预期升0.5%，前值降0.6%。

市场回顾利率市场：8月4日，现券利率债午后波动甚广义基金减仓利率债微，银行间主要利率债走势分化，不同品种不同期限涨跌不一。

8月前两个工作日的资金面已有所不同，继8月3日短端资金价格全线下行之后，8月华鑫证券4日转为上行，近乎抹去前一日的下行幅度。

国债期货收盘走势分化，10固收日报年期品种延续前一日强势走势。

一级发行方面，周二，近期7月份银行和境外机构增持利率债发行的利率债需求均不俗，长端品种较为抢手。

其中，国广义基金减仓利率债开行发行3年期固息债中标利率3%，投标倍数4.96；增发5年、7年期固息债中标利率分别为3.2137%、3.3926%，投标倍数为6.56、12.6。

农发行2年、7年期清算所托管增发债中标收益率分别为2.8543%、3华鑫证券.4093%，投标倍数分别为5.09、5.12，边际倍数分别为2.57、1.72。

现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行1.81BP固收日报，5年期国债到期收益率上行1.62BP，10年期国债收益率下行1.01BP。

国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种下行0.39BP，5年期国开债到期收益率下行0.02B7月份银行和境外机构增持利率债P，10年期国开债收益率上行0.25BP。

资金方面，周二货币市场资金价格多数上行，其中，DR001上涨33.06BP，DR007上涨6.27广义基金减仓利率债BP，DR014上涨8.7BP。

华鑫证券国债期货方面，周二，国债期货收盘走势分化。

10年期主力合约上涨0.15%，5年期主力合约收跌0.09%，2年期主力合约固收日报下跌0.03%。

信用市场：7月份银行和境外机构增持利率债一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行44只，金额387.95亿元，昨日，无推迟及取消发行债券。

二级市场，8月4日，中短融多数品种信用利差上行，城投债多数品种信广义基金减仓利率债用利差下行。

1年华鑫证券期短融信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.86BP，AA+上行0.86BP，AA下行1.14BP。

固收日报3年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行1.42BP，AA+上行2.42BP，AA上行0.42BP。

5年7月份银行和境外机构增持利率债期中票信用利差均上行，其中，AAA上行4.02BP，AA+上行2.02BP，AA上行0.02BP。

1年期城投债信用利差均下行，各等级均广义基金减仓利率债下行1.47BP。

3年期城投债华鑫证券信用利差均下行，各等级均下行3.86BP。

5年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行0.52BP，AA+下固收日报行1.52BP，AA下行1.52BP。

转债市场：8月4日，可转债指数7月份银行和境外机构增持利率债下跌0.34%，成交863亿元，较前一日有所下降。

上广义基金减仓利率债涨101家，下跌164家。

其中涨幅较大的有仙鹤转债（14.5%）、科森转债（10.66%）、寒锐转债（7.45%），跌幅较大的有振德转债（-10.31%）、新莱转债（-7.42%）、华钰转华鑫证券债（-7.31%）。

信用重大信息武汉正通联合实业投资集团，涉及债项:20正通联合CP001,中诚信固收日报国际将公司主体及相关债项信用等级列入信用评级观察名单。

风险提示：国内货币7月份银行和境外机构增持利率债政策宽松不及预期。