开源证券-国防军工行业周报：军工板块继续增加配置，持续看好工程机械和半导体设备板块-200802

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看好军工、工程机械板块的逆周期稳增长以及半导体设备板块国产化提速，我们持续看好上述板块1）军工板块：军费支持武器装备采购稳健增长，地缘政治事件频发激化板块情绪；2）工程机械板块：2020年行业下游需求旺盛，保持高景气度；3）通用机械板块：冶金和核电景气度上行，龙头企业有望率先获益；4）半导体设备板块：中芯国际拟成立合资公司新建28nm及以开源证券上集成电路项目，SEMI预测2020全球半导体设备市场增长6.1%。

我们持续看好上国防军工行业周报述板块。

军工板块：军费支持武器装备采购稳健增长，地缘政治事件频发激化板块情绪2020年宏观经济下行压军工板块继续增加配置力较大，但军费保持稳定增长（+6.6%），军工行业展现出战略投入领域的抗周期韧性和长期定力；武器装备补缺补强逻辑仍强，“十三五”即将收官，将实现国防和军队建设2020年阶段目标；“十四五”是国防和军队现代化建设的关键时期，将努力实现跨越式发展；新型战机、导弹等武器装备有望放量增长。

全球经济发展进入“虚弱”周期导致重要国家/地区间利益冲突加剧，地缘政治激化事件或将持续出现持续看好工程机械和半导体设备板块，刺激军工板块情绪。

我们认为相关受益标的有：开源证券中航沈飞、中直股份、中航飞机；中航机电、航天电器等；中航电测、中航光电。

优质国防军工行业周报民参军品种：景嘉微、高德红外、长鹰信质等。

工程机械和通用机械板块：逆周期基建投资持续发力，工程机械持续高景气度1）工程机械：2020H1挖掘机累计销量同比增24军工板块继续增加配置.2%，房地产开发投资完成额累计同比转正，工程机械下游需求持续旺盛。

7月中下旬以来工程机械多家龙头企业发布中报，实现业绩超预期增长，行业持续看好工程机械和半导体设备板块景气度保持高位水平。

我们继续看好工程机械板块，相关开源证券受益标的有三一重工、中联重科、徐工机械；2）通用机械：受益于部分钢铁厂搬迁和我国核电建设提速。

我们持续看好受益于国防军工行业周报传统冶金/化工周期性削弱/核电领域拉动新成长的低估值、较高增长的独家品种江苏神通。

半导体设备板块：中芯国际拟成立合资公司新建28nm及以上集成电路项目；SEMI预测2020全球半导体设备市场增长6.1%1）中芯国际拟成立合资军工板块继续增加配置公司新建28nm及以上集成电路项目，首期计划达成约10万片/月的12英寸晶圆产能。

当前国产持续看好工程机械和半导体设备板块半导体设备总体技术水平达到28nm，多种14nm关键设备进入产线验证（少量验证通过），国产设备在28nm及以上成熟工艺中的应用比例相对更高，该项目的建设将有力推动国产设备的应用。

2）SEMI预计2020年全球半导体制造设备销售额将增长6%至632亿美元，2021年将实现两位数的增长；中国大陆在晶圆代工和存储领域的强劲支出有开源证券望使中国大陆在2020/2021年的半导体设备总支出中跃居首位，且在2020年将实现29.1%的大幅增长。

建议关注：中微公司、精测电子、华峰测控、长川科技；受益标的：北方国防军工行业周报华创、晶盛机电、至纯科技。

风军工板块继续增加配置险提示：海外疫情持续扩散，宏观经济波动，中美贸易摩擦升级。