天风证券-赣锋锂业：全产业链深度布局的锂业龙头，申购建议，积极参与-200805

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申购分析：1.赣锋转2发行规模21.08亿元，债项与主体评级为AA/AA级；债券转股价格61.15元，转股价值96.11元（截至2020年8月4日）；票息为年化利率0.98%，到期补偿利率7%，属于新发行转债较低水平，按6年期AA中债企业债到期收益率4.58%的贴天风证券现率计算，债底为85.27元，纯债价值位于中等水平。

其他赣锋锂业博弈条款均为市场化条款，若全部转股对其总股本的摊薄压力为2.67%，对流通股本的摊薄压力为3.44%，对现有流通股本造成摊薄压力较小。