上海证券-电气设备和新能源行业：光伏产业链涨价持续，可再生能源补贴缺口或迎转机-200805

《上海证券-电气设备和新能源行业：光伏产业链涨价持续，可再生能源补贴缺口或迎转机-200805（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-电气设备和新能源行业：光伏产业链涨价持续，可再生能源补贴缺口或迎转机-200805（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周主要观点：新能源汽车：6月我国新能源汽车产销量分别为10.2万辆和10.4万辆，环比分别增长21.3%和2上海证券6.8%，继续延续环比回暖态势，同比跌幅也显著收窄。

随着小鹏P电气设备和新能源行业7、比亚迪汉等卖点突出的新车型陆续面市，并考虑到去年的基数效应，7月起国内新能源汽车销量或将同比转正，拐点临近。

欧洲新能源汽车市场受疫情冲击，在经历4月短暂的低迷之后，5月份起销光伏产业链涨价持续量重回增长。

欧洲新能源可再生能源补贴缺口或迎转机车市场展现出强大的韧性，主要系政策加码的大环境下，新能源车的经济性已超越燃油车，在德国现行的政策条件下，经济型新能源汽车在购置端的成本已经低于燃油车了。

同时叠加上海证券产品力更强的新车型陆续发布，新能源车在消费侧的新引力显著提升。

从企业排产来看，国内主要电池和电池材料企业8月份排产环比7月均有显著提升，下半年新能源车海内外需求共振将推动我国动电气设备和新能源行业力电池和电池材料企业的业绩增长。

我们建议关注动力电池龙头企业宁德时代，以及动力电池业务边际改善的亿纬锂能，以及业绩弹性大、出货海外光伏产业链涨价持续高端供应链的中游材料企业当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦等。

新能源发电：今年纳入国可再生能源补贴缺口或迎转机家竞价补贴范围的光伏补贴竞价项目共434个，对应装机容量25.97GW，同比去年增加13.95%，叠加去年递延的指标项目，预计今年下半年需求旺盛。

近期光伏产业链价格集体上涨，一方面受影响于上游硅料厂的事故所造成的供给收缩，另一方面也主要是由于三季度起行业上海证券需求的显著复苏。

隆基、通威等龙头企业皆大幅上调产品价格，产业链的电气设备和新能源行业盈利情况有望显著改善，尤其是此前整体盈利能力较差的硅料和电池片环节。

我们建议继续关注竞争格局好、盈利能力强的单晶硅片龙头企业隆基股份，盈利触底、业绩有望显著改善的低成本光伏产业链涨价持续硅料、电池片龙头企业通威股份。

上周有消息称国家主管部可再生能源补贴缺口或迎转机门正力推通过国家电网发行债券的形式解决可再生能源补贴拖欠的缺口问题。

补贴发放周期长，补贴资金拖欠的问题会显著影响开发主体的现金流，也一直压制相关上海证券电站标的的估值水平。

解决可再生能源补贴拖欠问题是行业翘首以盼的事情，对于即将进入全电气设备和新能源行业面平价时代的光伏、风电无疑是重大利好。

目前国内风电行业抢装已然确认，在补贴退坡节点明确的情况下光伏产业链涨价持续，存量核准风电项目已进入快速建设周期。

行业整可再生能源补贴缺口或迎转机体估值处于低位，中报临近，具有布局价值。

我们建议关注风机龙上海证券头企业金风科技，风电塔筒龙头企业天顺风能，叶片龙头企业中材科技，海缆龙头东方电缆等。

电气设备和新能源行业我们维持行业“增持”评级。

行情回顾上周（0727-0731）上证综指涨3.54%，深证成指涨5.43%，中小板指涨6.23%，创业板指涨6.38%，沪深300指数涨4.20光伏产业链涨价持续%，锂电池指数涨5.87%，新能源汽车指数涨3.39%，光伏指数涨8.03%，风力发电指数涨11.98%。

价格追踪上周锂盐市场商谈重心暂可再生能源补贴缺口或迎转机稳运行，碳酸锂厂家报价以稳为主。

国内金属钴价格大幅上涨，目前百川统计99.8%电钴价格26-27.上海证券5万元/吨，均价在26.75万元/吨。

四氧化三钴市场价格上调，均价电气设备和新能源行业在19万元/吨。

三元材料523市场报价在11.3万元/吨，较上周持平；三元材料622市场报价在13.3万元/吨，较上周持平，本周市场来看，光伏产业链涨价持续近期锂电市场有所回暖，上游前驱体价格有所上涨。

钴酸锂市场报价在可再生能源补贴缺口或迎转机19.6万元/吨，较上周上涨0.3万元/吨。

光伏方面，上游硅料企业供应缺口超预期放大，面对单晶硅片企业开工率维持满产、新扩产能如期释放，上海证券单晶用料的需求呈现逐月增长的走势，导致7月及8月明显供不应求，单晶用料价格大幅上涨。

本周单晶用料成交价全面上调，落在每公斤75-80元人民币之间，均价为每公斤78元人民币，均价相比上周调涨每公斤18元人民币，涨电气设备和新能源行业幅高达30%。

受上游单晶用料供应短缺加剧、价格大幅调涨，进一步光伏产业链涨价持续垫高单晶硅片生产成本，因此上周龙头单晶硅片企业隆基官宣公告G1及M6分别上调每片0.1元及0.11元人民币。

电池片与组件的博弈仍在持续，八月大型新单价格仍尚未敲定，部分急迫订单先行上涨到每瓦0.88-0可再生能源补贴缺口或迎转机.89元人民币、因此本周单晶电池片整体价格上调，G1均价落在每瓦0.86-0.87元人民币、M6每瓦0.87-0.88元人民币。

行业动态11.52GW！能源局公上海证券布上半年光伏并网情况；国家三部委力推通过国网发债形式解决补贴拖欠；M6每片3.03，G1每片2.9，隆基硅片价格继续涨价；蜂巢能源获PSA采购合同，中国动力电池国际化“快进”。

风险提示新能源车产销量不及预期，光伏装机需求不及预期，风电气设备和新能源行业电行业复苏不及预期，产业链料价格大幅波动，行业政策调整。