世纪证券-启明星辰-002439-20年中报点评：Q2业绩回暖，安全运营中心拓展顺利 -200805

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核心观点：1)上半年业世纪证券绩亏损。

2启明星辰020年1-6月，公司实现营业收入7.55亿元，同比下滑14.45%，归母净利润为-0.21亿元，同比减少223%。

2002439)复工复产顺利，二季度盈利实现同比正增长。

受新冠疫情影响，20年一季度公司及公司上下游客20年中报点评户复工复产延迟，导致部分合同实施与验收延迟。

公司20年QQ2业绩回暖1收入下滑33.8%，归母净利润下滑95.9%。

而随着国内疫情逐步得到控制，公司在二季度加安全运营中心拓展顺利 快复工复产，完成项目验收。

20年Q2公司世纪证券收入小幅下滑1.89%，降幅收窄，归母净利润同比增长6.82%。

3)安全运营与服务业启明星辰务表现优异，城市安全运营中心下半年将继续拓展。

公司传统安全产品业务因项目交付延迟，收入下滑24002439.6%。

而以城市独立运营中心为核心的安全服务业务实现收入2.36亿元，同比增长21.20年中报点评1%。

2020年上半年公司新增城市安全运营中心17个，下半年将继续向三四线城市拓展，进一步提升区域市场业务Q2业绩回暖规模。

4)数据安全法首次公开征求意见，新安全运营中心拓展顺利 安全大势所趋。

20年6月28日，《中华人民共和国世纪证券数据安全法（草案）》首次面向社会公众征求意见。

这是继《网络安全法》后，国家在新技术、新业态下信息安全领启明星辰域又一重要法案。

我们认为，信息安全需求与政策要求高度相关，20年是“等保2002439.0”实施第一年，未来基于主动防御和态势感知的云安全、工业互联网安全、物联网安全、数据安全等新安全业务需求旺盛。

5)维持“增持20年中报点评”评级。

预计公司2020-2022年EPS分别为EPS分别为0.89元/1.08元/1.32元，对应市盈率Q2业绩回暖为46倍/38倍/31倍。

公司是信息安全龙头厂商，城市安全运营中心业安全运营中心拓展顺利 务进展顺利，未来发展前景广阔，维持“增持”评级。

6)风世纪证券险提示：行业竞争加剧，新安全业务拓展不及预期。