长安期货-有色金属月报：铜或高位盘整，关注多镍机会，热点转换，走势分化-200805

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适度宽松仍是主旋律宏观环境来看，美国及欧元区二季度GDP均出现较大幅度下行，疫情的冲击在长安期货二季度充分体现，不过从短期指标来看，7月制造业PMI均大幅回升，升至荣枯线上方。

中国7月制造业PMI环比上升0.2个百分点至51.有色金属月报1%，连续5个月位于临界点以上。

分类指标来看，新订单指数为51.7%，环比上升0.3个百分点；原材料库存指数铜或高位盘整为47.9%，环比回升0.3个百分点。

关注多镍机会制造业需求回暖，企业备货也变得积极。

各国经济缓慢复苏仍是热点转换主旋律。

政策上，美联储7月议息会议维持目标利率不变，符合市场预期，美联储将维走势分化持超低利率水平，直至确信经济已度过危机。

并将今年3月以来陆长安期货续推出的7项紧急贷款机制延长三个月至今年底。

在经济完全复苏之前有色金属月报，各国央行收紧政策的概率较低，但宽松加码也较难出现。

整体上保持适度扩张，有色金属整体仍铜或高位盘整将受到提振。

关注政治风险风险因关注多镍机会素主要体现在中美关系不确定及金融市场相关性加强。

美国将在11月大选，在此之前中美关系紧张局面或将持续及升级，除了全面打击中国高新热点转换技术企业（华为、TikTok以及被列入实体清单的企业等）外，政治上操纵也更加明显（驱逐大使馆工作人员及在美记者等）。

投资环境的不确定性，引起市场风险偏好情绪的转变，而系统走势分化性风险作用下，各国金融市场相关性明显加强，有色金属也将承受一定的压力。