华西证券-中南建设-000961-销售持续向好，加仓布局长三角-200805

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事件概述中南建设发布7月份销售简报，2020年7月公司实现销售金额1华西证券78.2亿元，销售面积122.7万平方米。

均价显著上升，销售中南建设保持增长公司7月实现销售金额178.2亿元，同比增长20.9%，环比下降30.7%；销售面积122.7万平方米，同比增长9.7%，环比下降36.0%；销售均价14,523.2元/平方米，同比上升10.2%，环比上升8.3%。

公司销售稳步恢复，基本达到去年同期水平，前7月累计销000961售规模位列克而瑞排行榜第18位，同时均价显著上升，销售情况持续向好。

投资强度加大，扩大长三角布局7月公司在南京、无锡、南通、台州、西安等地共获取13个新项目，新增计容建筑面积184.2万平方米，同比增长70.6%，环比下降31.6%；拿地总价74.0亿元，同比增长29.8%，环比销售持续向好下降9.0%；拿地总价占当月销售金额的41.5%，较上年同期增加2.8pct，但较上月同期提升了9.9pct，投资强度持续上升。

从能级分布来看，公司新增土储中，二线和三四线的面积占比分别为23%和77%；从区域分布来看，公司新增土储在长三角、京津冀和中西部面积占比分别为64%、8%、28加仓布局长三角%，进一步扩大长三角布局。

投资建议中南建设业绩华西证券快速增长，销售稳中向前，拿地稳健，财务状况持续改善。

我们维持盈利预测不变，预计公司20-22年EPS为1.93/中南建设2.43/2.80元，对应PE为5.0/3.9/3.4倍，维持公司“增持”评级。

风险提示销售不及预期，利润率下000961滑，计提存货减值准备影响业绩。