信达证券-和顺石油-603353-从湖南走向全国，民营连锁品牌大迈步！-200806

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事件：2020年08月06日，和顺石油发布2020年中报，2020年H1公司实现营业收入7.61亿元，同比下降23.31%；实现归母净利润6571.95万元，同比下降13.32%，扣除非经常性损益的归母净利润6453.19万元，同比下降14.83%，基本每股收益0.56元；实现信达证券销售净利率8.63%，同比增加1.00pct，销售毛利率21.41%，同比增加3.43pct。

其中，2020年2季度公司单季实现营业收入4.67亿元，同比下降1.48%；实现归母净利润469和顺石油5.48万元，同比增加19.16%，业绩符合预期。

点评603353：?二季度销量大幅上升，囤油或将推动下半年业绩小爆发。

20从湖南走向全国20年1季度，受疫情影响，居民出行相对减少，企事业单位延期复工，公司销量及净利润同比分别下降44.10%和48.51%。

2季度成品油市场需求恢复，公司成品油民营连锁品牌大迈步！销量与去年同期相比上升34.90%，净利润上升19.28%。

4月7日-4月17日期间，由于公司举行上市回馈客户活动，公司销售费用6130.46万元，较去年同期上升4.87%，其中业务宣信达证券传费293.18万元，同比上升128.90%。

2020年上半年，公司成品油零售和批发营收占和顺石油比分别为76.31%和23.69%，批发业务营收占比较2019年末增加4.63pct。

2018年-2060335320年，公司销售毛利率持续上升趋势，主要是由于国际原油价格中枢逐年下行，而公司成品油销售单吨毛利基本维持稳定导致的。

另外，由于上半年国际原油价格持续低位徘徊，公司通过低价进行了较大规模的成品油储备（存货和预付款项合计约2.7亿元），成品油库存达五万余吨，为从湖南走向全国三季度公司业绩增长提供了较强支撑。

?加油站稳步民营连锁品牌大迈步！扩张，品牌优势持续加强。

公司发布《关于变更部分募集资金投资项目实施地点及实施方式的公告》，考虑到行业发展趋势和公司战略布局的调整，公司将扩张项目的实施地点由湖南省变更至全国范围，实施方式由单一的收购加信达证券油站增加至收购、租赁和自建（包括但不限于自主开发、委托开发）加油站等多种方式并行。

和顺石油公司零售网点扩张储备金项目拟通过收购方式新增18座加油站，总投资6.93亿元。

截止2020年6月60335330日，该项目已累计投入2.45亿元，完成承诺投资金额的40.11%；公司上半年新增4座特许经营加油站；与长沙市望城区城投公司签署战略合作协议，租赁其5座加油站，首座加油站将于近期交付公司运营。

另外公司计划投入2亿元用于建设长沙铜官油库项目，目前已完成投入比例39.98%，预计将于2021年上半年投入使用；另有3亿元计划投入智慧油联平台，目前已完成投入14从湖南走向全国.26%。

上半年，公司扩张计民营连锁品牌大迈步！划稳步运营，加油站扩张战略由单一形式进行升级，区域品牌优势持续向外输出，公司未来将向全国性。