信达期货-沪铜早报-200806

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昨日沪铜主力日盘小幅信达期货下挫，至51350元。

夜盘高开一路上行，最高至51890元，后多头动能逐沪铜早报渐减弱，至尾盘涨幅受窄至0.27%，收报51550元。

从日k线图可以看出，沪铜主力已连续2周高位横盘，成交乏力，似乎是为后续蓄力信达期货寻求一个方向的突破。

外盘方面，LME沪铜早报3月铜价收涨27.80美元，报6480.80美元/吨。

现货方面，市场观望情绪较浓，贸易商流转有限信达期货，下游需求疲软，交投氛围清淡。

基本面分析，宏观沪铜早报上,7月国内PMI指数发布，继续保持平稳运行，制造业PMI指数较上月上涨0.2%，至51.1%，经济恢复井然有序。

供给侧，秘鲁上半年铜产量同比下滑20.4%，6月产量相比于信达期货5月增加41%，当前供应端支撑有限，偏紧态势短期难以破局。

需求侧，国内多个城市收紧房地产调控政策，从人才购房限售、加码限购限贷等方面，保障住房刚需，抑制投资投机需求，叠加现已进入铜沪铜早报消费淡季，需求上行动能不足。

库存方面，LME铜库存昨日继续减少2700吨，持续去化，全球库存不到60万吨，处于历史低水平，信达期货这成为看好铜价不会大幅下跌的逻辑支撑。

总的来看，供给端TC费低位，叠加低硫酸价格，抑制冶炼企业开工生产进而从底部较强支撑铜价，需求端国内已进入铜消费淡季，叠加进一步升级的房沪铜早报地产调控，后续弱需求局面可能成为主导。

风险点关注新冠疫情动向，日后可能扰动铜价大幅变化，此外还需关注美国新一轮的财政信达期货刺激法案。

我们预计铜价有调整压力，短期仍沪铜早报延续震荡态势。