万和证券-电子行业事件点评：集成电路产业迎扶持新政，先进制程企业十年免税-200805

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事件：8月4日万和证券晚，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。

从财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市电子行业事件点评场和国际合作，一共八大方面给予两大产业极大的政策支持。

点评：《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》是由国务院继集成电路产业迎扶持新政2000年《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》和2011年《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》以来印发的第三款针对集成电路产业和软件产业的鼓励政策，表明了国家在当前贸易摩擦反复、逆全球化局势下，做大做强半导体产业的决心。

与原有政策相比，先进制程企业十年免税新政策主要有以下变化：重点支持28nm以下先进制程企业发展。

新政中按线宽标准给予的企业所得税政策范围由企业扩充至项目，并在现有“五免减五半”、“两免减三半”的基础上，首次推出十年免征所得税政策，对线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上万和证券的集成电路生产企业或项目，免征第一年至第十年企业所得税。

从全球晶圆制造商制程规划来看，以台积电、三星电子、GlobalFoundries为主导的晶圆厂商工艺水平已达电子行业事件点评到7nm，并逐步向5nm、3nm进阶。

而我国最大的晶圆代工厂商中芯国际在19年年底14nm才实现量产，制程工艺落后集成电路产业迎扶持新政两到三代。

中芯国际作为大陆第一家实现14纳米量产和28纳米大规模扩产的公司先进制程企业十年免税，将最大程度受益政策红利。

对进口万和证券自用的原材料、消耗品、设备免征进口关税。

新政的财税政策由单纯的企业所得税扩张到进口关税和进口环节增值税，对符合条件的逻辑电路、存储器生产、特色电子行业事件点评工艺、先进封装生产企业，进口自用原材料、消耗品、零配件、设备免征进口关税，对重大项目进口新设备在一定时期内，准予分期缴纳进口环节增值税。

目前我国本土晶圆厂商设备采购50%来自美国、半导体材料自给率不足30%，基本集中在中低端领域，高端产品市场集成电路产业迎扶持新政主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断，对材料、设备免征关税可降低企业采购成本并强化国际合作。

全产业链先进制程企业十年免税优惠覆盖，聚焦基础产业和先进技术。

财税政策上，集成电路生产以外企业所得税政策由设计、软件企业扩增至集成电路设计、装备、材料万和证券、封装、测试企业和软件全产业链，同时对重点集成电路设计企业和软件企业优惠政策力度由“两免三减半”加大至前五年免征企业所得税，接续年度减按10%税率征收。

高端芯片、关键材料、基础软件等关键基础产业和先进存储、先进制造、高端封装测试、新一代电子行业事件点评半导体技术等领域成为聚焦重心。

集成电路产业迎扶持新政多维度拓宽融资渠道，加大产业基金支持。

半导先进制程企业十年免税体行业具有投资量大、投资周期长、见效时间慢的特性，需要在政策上、资金上给予大力支持。

万和证券新政大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业在境内外上市融资，鼓励符合条件的集成电路企业和软件企业发行债券，从债券市场筹集资金，鼓励充分利用国家和地方现有的政府投资基金支持集成电路产业和软件产业发展。

投资策略与建议：新政策对28nm先进工艺项目/企业、税收优惠政电子行业事件点评策、基层设备与材料、产业基金支持等方面做出新的政策安排，对半导体产业链从设计到装备、材料、封装、测试企业和软件等企业构成实质利好。

建议关注以中芯国际、华虹半导集成电路产业迎扶持新政体等为代表主攻28nm以下先进制程企业，以及产业链环节内的优质龙头公司。

风险提示：政策落地不及先进制程企业十年免税预期。