开源证券-宏观经济专题：突出的就业压力，是政策决策的核心变量-200803

《开源证券-宏观经济专题：突出的就业压力，是政策决策的核心变量-200803（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-宏观经济专题：突出的就业压力，是政策决策的核心变量-200803（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

开源证券就业改善较慢、重点群体压力居高不下，政策环境尚不具备转向的微观基础4月以来，经济加快修复，但就业改善较慢、重点群体就业压力居高不下。

到202宏观经济专题0年中，全国调查失业率仍居高位、达5.7%，远高于过去两年平均水平；新增就业人数，仅为2019年同期的8成左右。

新毕业大学生，失业率更是逐月抬升、6月高达19.3%，2020届大学生签约率不足5成、仅为过去两年的一突出的就业压力半左右。

若考虑500万农民工是政策决策的核心变量未返城、超1000万农民工二次返乡等，实际的就业压力可能更大。

就业市场修复较慢，与经济修复结构分化有关开源证券；生活服务类、部分外贸类行业，修复较慢。

4月以来，建筑业在基建和地产投宏观经济专题资拉动下快速恢复，并带动工程机械制造业等回升；相较之下，零售、住宿餐饮等为代表的生活服务类行业，纺织服装等部分贸易链制造业，受疫情影响较大、修复极为缓慢。

这类行业占经济比重在3成左右，但吸纳就业人数高达5成左右，使得突出的就业压力结构性失业问题持续存在。

此外，不同类型企业是政策决策的核心变量修复进度不一，小微企业景气修复明显较慢，也制约就业在总量层面的表现。

规模以上工业企业，现金流情况相对较好、融资渠道较为顺畅，在3月底复工开源证券率已经超过99%；相较之下，中、小微企业5月中旬开工率才开始达到9成。

结合行业与经营主体来看，受疫情影响最大的住宿餐饮等生活服务业，6成以宏观经济专题上皆为个体经营户、规模比小微企业更小，对就业的影响可见一斑。

中短期来看，就业压力持续存在，保就业“底线思维”下、政策环突出的就业压力境尚不具备转向的宏微观基础。

未来一段时间,是政策决策的核心变量部分企业的招聘意愿仍弱、仍存缩减雇员的计划，尤其是压力相对较大的小微企业。

结构性失业背景下，受冲击较大的行业、小微企业等，开源证券仍将是保就业、保企业政策的重点支持对象。

立足更长远的视角，加快构建宏观经济专题“国内大循环”体系，有助于提高就业市场潜力、加强抵御冲击的能力。

高频数据：蔬菜价上涨、猪肉价回落，人民币对美元升值，商品价格多数上涨【通胀观察】蔬菜价格上突出的就业压力涨，猪肉平均批发价回落。

28种蔬菜平均批发价环比上涨3.0%，至4.44元/公斤；猪肉批发均价环比下跌0.7%是政策决策的核心变量，至48.34元/公斤。

【汇率表现】美元指数开源证券继续回落，人民币对美元升值。

上周美元指数下跌0.91%，宏观经济专题周五收于93.48。

美元兑人民币汇率收于6.9突出的就业压力8，人民币对美元周环比升值0.53%。

【大宗商品】商品是政策决策的核心变量价格多数上涨，贵金属指数领涨。

南华商品综合指数上涨0.4%；细分开源证券品种中沪锌指数领涨，周环比涨幅4.7%；豆粕指数领跌，周环比下跌2.8%。

中观行业：商品房成交面积增加，玻璃价格继续上涨，国际宏观经济专题原油结算价下跌【下游】商品房成交面积增加，土地市场量价齐跌。

30城商品房成交突出的就业压力面积增加0.9%，一、三线城市上涨，二线城市回落；土地成交溢价率上涨5.7个百分点。

【中游】钢价持平是政策决策的核心变量前周，水泥价下跌，玻璃价上涨。

Myspic开源证券钢价综指持平前周，水泥价格下跌0.2%、玻璃价格上涨2.2%；橡胶价格较前周上涨2.6个百分点。

【上游】原油结算宏观经济专题价下跌，有色金属价格有涨有跌。

布突出的就业压力伦特和WTI原油期货结算价分别下跌0.1%、2.5%；LME铜3个月期货价格下跌，铝、铅、锌价上涨。

风险提示：国内外宏观经济、政是政策决策的核心变量策思路等出现大幅调整。