国联期货-豆粕：丰产预期扰动上行之路-200806

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美豆的种植面积炒作已经结束，生国联期货长期的天气炒作目前看来已经不太可能，后续两周天气有利于生长，到8月下旬大豆的产量基本定型。

由于良好的天气因素，市场关注点转为豆粕美豆和巴西豆的丰产预期，盘面转弱，静待8月份供需报告的产量预估数据。

供应端来看，进口大豆三季度依然存压，四季度取丰产预期扰动上行之路决于中美关系的走向。

豆国联期货粕需求端长期恢复势头不变，长期给豆粕的底部带来支撑，并且带动重心不断上移。

因下游销售情豆粕况较好，豆粕库存压力有所缓解。

负基差状态结束，基差回归到丰产预期扰动上行之路正常水平，对期货价格的压制作用减弱。

豆粕目前价格下调至中期国联期货支撑线附近。

我们认为底部支撑较强，且豆粕长期看涨。

可丰产预期扰动上行之路待8月份USDA供需报告出炉后看市场反应情况，不排除短期内跟随CBOT大豆弱势震荡的可能性。