新时代证券-光环新网-300383-光环新网公司点评：业绩符合预期，下半年上架率有望加快-200805

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事件：公司发布2020年半年报业绩预告，2020年1-新时代证券6月，公司实现归母净利润4.4-4.7亿元，同比增长12.27%-19.93%。

公司各项业务运营平稳，客户上架率逐步提升2020年上半年，公司归母净利润业绩预告中值为4.55亿元，同比增长16.07%，二季度归母净利润业绩预告中值2.34亿元，同比增长18.8%，报告期内公司各项业务运营平稳，数据中心签约状况良好，客户上架率逐步提升，云计算业务继续保持增长势头，云计算及相关服务收入占报告期营业收入超过70%，报告期内预计非经常性损益为-10光环新网0万元左右；伴随二季度复工复产稳步推进，公司IDC建设节奏加快，全年有望持续稳健增长。

定增建设IDC，公司整体实力得到增强公司拟募集资金总额不超过50亿元，投入北京房山绿色云计算基地二期300383、上海嘉定绿色云计算基地二期、燕郊绿色云计算基地三四期、长沙绿色云计算基地一期，共四个项目，体现公司布局一线优质IDC的决心，同时本次募集资金补充流动资金将进一步降低公司的资产负债率，提高公司的偿债能力，公司资产的流动性将进一步提高，有利于增强公司的核心竞争力，促进公司的可持续发展。

公募REITs试点起步，未来公司有望重点受益2020年5月证监会、发改委联合发布REITs试点通知，REITs可为IDC光环新网公司点评企业提供融资新思路,有利于降低融资难度，降低杠杆水平,帮助企业实现快速的并购和大规模扩张，改善公司融资渠道及成本，提升直接融资比例。

公司在一线城市及周边机柜储备丰富，未来有望在REITS的助力业绩符合预期下带来估值及业绩双成长。

投资建议：新基建加速促进公司数据中心和云计算业务下半年上架率有望加快发展，无双科技有望继续保持高速增长，上半年公司业绩基本符合预期，下半年机柜建设有望加速，我们预计公司2020/2021/2022年净利润分别为9.77/12.39/16.62亿元，对应EPS分别为0.63/0.80/1.08，维持“推荐”评级。

风险提示：云计算发展不及预期，公司机房建设进展不及预期，子公新时代证券司商誉减值风险。