川财证券-能源行业日报：电厂煤炭库存偏高压制采煤需求-200806

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每日点评2020年8月6日，上证综指报收3386.46点，涨0.26%:深证成指收1川财证券3863.13.点，跌0.70%;Wind能源行业一指数2037.0点，跌0.23%。

其中，煤炭行能源行业日报业涨幅前三的公司为:平煤股份(601666,+3.98%)、永泰能源(600157,+2.19%),宝泰隆(601011，+0.75%)。

今日煤炭板块小幅电厂煤炭库存偏高压制采煤需求回落。

个股中具有集团旗下焦煤、焦炭产能注入预期的川财证券平煤股份延续良好表现，涨幅I涨板块，此外宝泰隆、金能科技等焦化股也录得较大涨幅。

行业层面，近期山东、江苏等地省级电网负荷创新高,对此国家电网.表示用电量持续回能源行业日报升主要是社会经济活动恢复、和高靥炱两方面因素影响的结果。

然而，近期用电量回升并未电厂煤炭库存偏高压制采煤需求显著带来电厂采煤需求的上行，这一方面是由于汛期后水电发力对火电的挤出:此外，电厂经前期补库夺后厂内煤炭库存偏高，电厂耗煤多以消化自有库存为主也是重要原因。

我们延续前期观点，后续煤价走势仍取决于电厂耗煤与电厂、港口高库存之间的博奔，建议持续关注电厂川财证券耗煤及电厂煤炭库存消化情况。

短期内，电厂厂内煤炭库存偏高压制电厂采煤需求，煤价面临回调压力，但中长期，我们基于电厂耗煤向好、遗口煤管控严格等因素对煤价并不悲观，煤企业绩持续改善确定性较高，板块估值修复机会仍可把握，动力煤企业建议关注资源储备优势突出、能源行业日报业绩稳定且有一定分.红潜力的煤企，相关标的为中国神华、陕西煤业。

焦炭方面，当前钢焦博弈仍较为剧烈，各地针对焦炭价格提降提涨不一，我们考虑到焦企在钢厂焦炭库存偏高的背景下较为弱势，短期内焦炭不具备大幅涨价基础;但中期维度上，山东限产焦炭1800万吨、江苏电厂煤炭库存偏高压制采煤需求徐州关停550万晚焦化产能对焦炭供给影响仍在，山西、内蒙地区新增焦炭产能落地时点预计较为缓慢，整体看三季度焦炭供需或呈现平衡偏紧格局，焦化利润有望维持在较好水平。

当前焦化去产能集中华东地区川财证券，相关收益标的包括:淮北矿业、金能科技、开滦股份等。

行业要闻中国港口能源行业日报协会消息，7月下旬，秦皇岛港与神华黄骅两港煤炭吞吐量同比增长7.2%。

其中，神华黄骅港吞吐量同比增长11.6%；两港库存量同比下电厂煤炭库存偏高压制采煤需求降13.2%。

川财证券（中国煤炭资源网）风险提示下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。