兴业证券-欣旺达-300207-消费锂逆势增长，动力电池扭亏在即-200806

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公司发布2020年中报，实兴业证券现营业收入115.10亿元，同比增长6.02%，实现归母净利润588.24万元，同比降低97.43%；上半年毛利率为14.88%，同比提升0.21pct。

其中Q2单季度实现营业收入63.11亿元，同比增长2.24%，实现归母净利欣旺达润1.09亿元，同比增长14.23%；Q2单季毛利率为15.89%，同比提升1.76pct，净利率1.68%，比上年同期增长0.14pct。

手机锂电收入逆势增长，电芯自供率提升红300207利兑现。

根据ZDC报告，今年上半年受疫情影响，全球智能手机市场销量同比下滑超15%，但同期公司手机数码类锂离子电池模组业务仍实现收入65.93亿，同比去年增长消费锂逆势增长7.37%，我们认为主要归因于5G手机电池容量的提升和公司新切入大客户TWS电池PACK供应。

此外，去年底公司手机电芯自供率15%左右，到今年年底电芯自供率预计提升到30%左右，电芯占电池成动力电池扭亏在即本将近70%，切电芯业务毛利率远高于PACK业务，我们认为公司电芯自供率提升持续拉升公司的消费锂电盈利能力，公司消费锂电自供率提升红利将持续兑现。