平安证券-政策时评系列（第4期）：评二季度货币政策执行报告，着眼结构，立足长期-200807

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核心摘要第一，央行判断全球经济正在从平安证券疫情中恢复，但不稳定不确定性仍然较大。

第二，国内经济韧性强劲，后续宏观经济将在常态化疫情防控中趋于正常；目前防范疫情输政策时评系列（第4期）入和世界经济衰退的风险仍大，应当牢牢把握扩大内需的战略基点。

第三，“稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向”，下一阶段将进一步有效发挥结构性货币政策的精准滴灌评二季度货币政策执行报告作用，提高政策的“直达性”。

第四，央行对低利率政策持保留态度，认为政策作用有待观察，且可能导致“资源错配”“脱实着眼结构向虚”等负面影响。

这意味着央行珍立足长期视中国当前的常规货币政策空间，降息概率有所减小。

第五，除强调“房住不炒”之外平安证券，报告提出“实施好房地产金融审慎管理制度”，对信贷资金流入楼市更加严格管理。

第六，总体上看，下半年货币政策没有总量上继续大幅宽松的窗口，结构上精准支持涉农、小微企业、民营企业和受疫情影响较重行业；但货币政策也不存在大幅收紧的条件，从“逆周期”调控转为“跨周期”调节，政策取向更加长政策时评系列（第4期）期化。