东方证券-鸿泉物联-688288-7月份重卡销量再超预期，看好公司全年表现-200806

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核心观点7月份重卡市场销量再超预期，东方证券公司直接受益。

第一商用车网数据显示，20年7月份我国重卡市场销量预计超过14万辆，同比增长89%，再次超鸿泉物联过市场预期。

今年1-7月重卡市场累计销量约95.92万辆，同比增长31%，预计全年销量可达140万辆，全年增速在68828819%左右。

目前陕汽、北汽福田、安徽华菱、中国重汽等国内主流重卡7 月份重卡销量再超预期厂商均已成为公司客户，19年公司智能增强驾驶终端重卡前装占有率达到26.67%，因此公司将直接受益于重卡景气度提升。

受益于国六催化，公司覆盖看好公司全 年表现车型拓展至中轻卡。

公司原有的基本盘在重卡行业，国六要求中轻卡安装车载诊断（OBD）系统以检测机动车实际运行中的排放数据，公司目前为中轻卡龙头北汽福田及东风汽车提供相应产品，今年将实现放量，未来有望实现新客户拓展+配套率提升东方证券的双重共振。

鸿泉物联此外，公司开始在海外市场和工程机械市场布局，市场空间不断打开。

ADAS前装开始突破，后装需688288求逐渐恢复。

今年公司ADAS前装有望7 月份重卡销量再超预期在三一重工、华菱等商砼车应用。

此前ADAS产品主要面向后装领域，受益于基建需求+监管趋严的双重支撑，疫情后看好公司全 年表现渣土车后装市场需求正逐渐恢复。

截止19年底，在已实施渣东方证券土车管理的全国34个城市中，公司参与了其中27个，未来2-3年公司有望实现100个城市的覆盖，并从渣土车向水泥搅拌车、危化品运输车等车型拓展，ADAS业务营收有望保持快速增长。

财务预测与投资建议我们预测公司20-22年每股收益分别为1.11、1.54、2.05元，由于公司在商用车智能网联市场优势明显，根据可比公司，给予公司2020年的64鸿泉物联倍市盈率，对应合理股价为71.04元，维持买入评级。

风险提示新业务不达预期的风险、政策落地不及预688288期风险等。