信达期货-橡胶早报-200807

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橡胶在资金涌入拉涨，主要是走移仓换月逻辑，多空头移仓至RU2101合约，叠加仓单同期偏紧，国内需求较好，资本市场前期氛围仍在，胶价相对低估值有补涨的逻辑，但胶价基本面并不支持胶价持续拉涨信达期货，做多者紧盯盘面。

目前供过于求的格局仍然未变，库存压力由于提量预期在逐步兑现，需求淡季虽然在疫情恢复期不会像往年明显橡胶早报，但是边际还是转弱；中美关系存在不确定性，国外疫情仍在增长期，美国第二季度GDP下跌明显对全球经济都会与压制，现货端处于被动跟涨而不是主动跟涨，因此基本面对胶价有一定支撑，但不支持胶价持续拉涨。

目前主要多头气氛仍在，主要持续观察成交量的情况，昨日成交量下降恢复至单边信达期货27万手左右，具体谨防价格回落。

91反套还是橡胶早报扩大，价差冲至1315元/吨后回落，之上反套空间有限，可以逐步离场，但由于目前01合约继续上涨拉升，反套继续扩大，可以持有91反套看01合约是否在资金推动下继续上涨。

目前行情，短多押注宏观氛围以及情绪面，建议还是等待需求和提量反映盘面后再进场做多，或者是制定分批做多的计划，主要仍是以低信达期货吸为主。

依旧建议RU2101合约为主，在11500左右可以逢低做多，120橡胶早报00以上逢低短多押注宏观和情绪面持续好转。

泰国西北、东北地区台风影响降雨增加，情绪上利多胶价，但是实质影响一般，台风也是季节性常规天气，除非特大台风以及特大洪水，信达期货不然天胶抗涝性较强，目前开始炒作供给，叠加资金涌入，20号胶之前弱于全乳胶，目前补涨且炒作供给封板涨停。

目前主要还是看盘面资金情绪的反橡胶早报映，量能的演变情况。

截止7月31日，青岛地区天胶保税库存和一般信达期货贸易库存均小幅上涨。

截止7月31日，云南非交割橡胶早报库库存止跌小幅企稳。

替代种植指标陆续下达后8月下旬陆续开始落地，预计8月份云南信达期货库存存增加可能。

截止7月31日，老全乳胶库存周度消化橡胶早报数量有所增多，基本持稳于去年同期。

风险点：全球经济衰退信达期货严重（疫情严重）、中美关系超预期恶化。