华泰期货-黑色商品日报：钢材需求不断改善，期现价格持续上涨-200807

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钢材：库存转升为降，需求持续改善观点与逻辑：昨日钢联数据发布，数据显示，建材供给明显下降，而卷板产量明显增加，当前卷板利润要高于建材，钢企追逐华泰期货高利润，更愿多生产卷板类钢材。

本周库存也结束了连续7周的增库阶段，表观需求改善明显，环比增加49万吨，主要得益于南方梅雨季节结束后，终端需求陆续启动，相对往年来讲今年雨季之后的需求表现要比往年来的黑色商品日报更快，后期有望继续走高，增库周期基本已经结束，后面重点观察需求的韧性及强度。

盘面仍以钢材需求不断改善高位震荡减仓为主，螺纹主力合约全天减仓3.6万手，上涨26元/吨，报收3858元/吨；热卷主力合约减仓0.9万手，下跌1元/吨，报收3910元/吨。

盘面正在进行移仓换月，螺纹继续保持平水或略升水格局，热卷仍期现价格持续上涨有百余点贴水存在。

后期仍将维持卷强螺弱华泰期货格局运行概率大。

整体来看，当前市场正处于需求黑色商品日报在逐步好转阶段，库存下降明显，需求启动较快，后期需求改善的力度成为后续价格如何演绎的关键因素，同时防止预期兑现带来不利波动。

建材市场仍然延续着高产钢材需求不断改善量、高库存、小基差的强预期格局，而实际需求也会逐步佐证预期能否实现，能否有预期差是行情变化的关键点，但就目前来看，如是符合预期表现，那么价格的弹性空间也不会大，所以仍维持对成材中性的判断，不具备良好的做多价值。