英大证券-有色金属行业：铜产销走势及展望-200807

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事实与观点：1.铜的产销数据持续两旺（从年英大证券度级别看）。

2014年铜产销走势及展望以来，二者基本相对平稳，无显著扩张和收缩。

ICSG全球精炼铜产销的缺口持续时长缩短，供需的缺口调英大证券整速度快于过去。

铜产销走势及展望2014年前供不应求或者供过于求的缺口总要维持个6个月以上水平，对市场形成单方向持续的供应或者需求压力，对市场的影响也更大。

2.中国最大铜消费国，主要用于电英大证券力电缆、房地产和家电及汽车。

铜产销走势及展望电力电缆行业40%以上份额。

电力系统企业利润下滑英大证券不利于铜消费扩张。

铜产销走势及展望铜矿产出国疫情严峻不利于供应。

3.英大证券目前供需定价逻辑模糊，泛滥的全球流动性定价痕迹更重。