国开证券-机械设备行业事件点评：上半年国内工业机器人产量逆势增长-200722

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上半年国内工业机器人产量实现国开证券逆势增长。

根据国家统计局数据，2020年1-6月全国规模以上工业企业的工业机器人产量同比增长10.3%至9.38万机械设备行业事件点评台/套，累计同比增速连续3个月处于正向区间且呈现逐月上升的态势。

其中，6月产量同比增长29.2%至2.08万台/套，单月同比增速为2018年6月以来最高值，在新冠肺炎疫情对我国制造业固定资产上半年国内工业机器人产量逆势增长投资产生了较大的负面冲击的情况下，国内机器人市场实现逆势增长。

主要领域固定资产投资增速企稳，部分国开证券细分应用场景拓展顺利。

目前机器人应用占比最高的两个领域分别为汽车和电子电器行业，截止到2020年6月，我国汽车制造业固定资产累计投资机械设备行业事件点评增速为-20.9%，降幅较5月进一步收窄；受益于5G建设提速，3C电子设备固定资产累计投资增速为9.6%，较5月环比上升2.5个百分点。

汽车制造业固定投资趋稳及3C电子设备固定资产投资的快速修复对机器人行业形成利好，此外，食品饮料、光伏、锂电等领域上半年国内工业机器人产量逆势增长的渗透拓展对机器人行业需求也起到一定的拉动作用。

政策支持国开证券力度不断加大，制造业景气度有所回升。

新冠肺炎疫情对全球制造业造成比较明显的冲击，在此背景下我国对制造业融资及机械设备行业事件点评减税降费的政策支持力度不断加码。

6月17日召开的国常会指出，要上半年国内工业机器人产量逆势增长进一步通过引导贷款利率和债券利率下行，确保新增金融资金主要流向制造业、一般服务业尤其是中小微企业。

央行公布的金融数据显示，6月中长期企业贷款新增7348亿元，国开证券同比多增3595亿元，单月新增占比达到40.6%，为2011年以来同期最高值，金融机构对实体经济的支持力度不断加大。

6月我国制造业PMI为50.9%，连续4个月处于荣枯分界线以上，制造业处于持续复苏态势，有利于机器人行业景气机械设备行业事件点评度提升。

机器人作为我国制造业转上半年国内工业机器人产量逆势增长型升级的关键载体，随着人力成本的不断上升及机器换人经济性的进一步显现，疫情过后其渗透率有望加速提升，建议关注埃斯顿、拓斯达。

风险提示：疫情影响时间超预期及全球蔓延加剧风险；中美全面关系进一步恶化风险；国内外经国开证券济形势急剧恶化；市场竞争加剧，行业内公司业绩增长低于预期；中美贸易争端，全球地缘冲突加剧及其他黑天鹅事件引致的市场风险；国内外二级市场系统性风险。