中原期货-油脂油料日报：美豆丰产预期强烈，油粕延续调整-200806

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宏观要闻中原期货央行货币政策委员马骏：从经济复苏的速度来看，中国的表现非常出色；目前的货币政策逆周期调节力度已经不小，应该维持目前的力度，没有必要再加码；要储存一些“子弹”。

供需现状美豆优良率73%，，福四通预计美豆单产可能达到54.2蒲式耳每英亩，新季巴西大豆产量有望达到油脂油料日报1.32亿吨。

当前市场已经开始交易美豆单产美豆丰产预期强烈大幅上调的预期，且暂时无法证伪，在8月份美国农业部报告发布之前利空预期仍在，限制美豆上涨幅度。

国内8月大豆到港量预计仍有1000万吨，供应充足，且8月15日中美双方将就第一阶段贸易协议进行会谈，如果会谈油粕延续调整顺利，将能够大量进口美豆弥补四季度南美大豆供应的短缺。

市场判断马来西亚7中原期货月份产量可能下降7%-10%，而船运机构SGS数据显示马来西亚棕榈油7月份棕榈油出口较上月增加10.7%，马来西亚棕榈油库存可能降至三年来最低水平%。

美国、巴西生物柴油对植物油的需求旺盛，推动近期油脂油脂油料日报价格走强。

近期市场传言美豆丰产预期强烈国内大厂在抛储豆油，打压油脂价格下跌。

油粕延续调整逻辑分析最近从高点到现在豆粕跌了6%，美豆跌了2%，人民币汇率升值了1%，豆油涨了差不多1%。

综合来看油厂中原期货压榨利润并未受太大影响。

市场核心因素在油脂油料日报于：美豆的丰产预期强烈，开始交易超高的单产水平，美豆下跌叠加人民币汇率升值，压低了国内豆粕成本价。

在此基础上前期大量成美豆丰产预期强烈交的合同需要消化，下游采购心态有所放缓。

策略建议1、豆粕震荡调整，暂时观望等待油粕延续调整8月农业部报告落地。

2、豆粕11-5中原期货正套（买11月卖5月），退出。

3、豆棕9油脂油料日报月价差做扩退出。