宏源期货-国债期货策略周报：期债维持区间震荡，T2009在【98~100】-200807

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行宏源期货情回顾。

上周（7月27日―7月31日）国债国债期货策略周报期货价格结束了连续两星期的反弹，全周继大幅下挫。

主要有几个方面的原因：第一，股市结束回调后继续大幅上扬，股债跷跷板效应再现；第二，货币政策小幅收紧，央行在公开市场操作方面降低了投放数量，叠加逆回购到期，资金面有所收紧，银行间拆借利率上行；第三，从技术上看，期债维持区间震荡我们在前面的报告中提到，期债已经运行的区间波动的上边界，T2009合约上方边界100的压力位非常强，上冲无力后技术性回调。

外贸数据向T2009在【98~100】好受海外复工带动。

7月份出口大幅增长主宏源期货要来自两个因素：第一，海外主要经济体逐步经济解封，复工复产有所加大，虽然疫情依然严重；第二，防疫物质出口仍在较高水平，继续拉高出口增速。

7月中国新出口订单指数回暖至国债期货策略周报48.4%，环比增长5.8个百分点，与7月份出口增速回升相对应。

海外复工复产速度加快，7月美国ISM、欧元区、日本Markit制造业PMI分别为54.2、51.8、4期债维持区间震荡5.2，环比均大幅回升。

7月防疫物质对总出口的贡献为2.5个百分点，较6月的3.4个百T2009在【98~100】分点进一步下降，但仍在较高水平。

分地区看，7月对宏源期货主要经济体出口整体改善，对美国出口增长12.5%，对日本增长-2.0%，对欧盟增长-3.4%；均比上一个出现回升。

对新国债期货策略周报兴经济体出口继续改善，对东盟出口增长14%，增速大幅回升。

我们认为，在全球经济继续解封期债维持区间震荡以及国内稳外贸措施的实施，未来出口仍将保持良好的增长态势。

经T2009在【98~100】济高频数据。

上周30大中城市成交套数增加，成交39918套，环比增加1231套；成交面积为428万平方宏源期货米，环比增加21万平方米。

上周Myspic综合钢价指数回升,为140.98，环比增加0.68,其中，螺纹钢指数为151国债期货策略周报.09,环比增幅为0.15。

上周主要钢材期债维持区间震荡品种库存增加，库存为1562.48万吨，环比增加13.51万吨。

上周主要城市水泥价格持平T2009在【98~100】,其中，北京水平均价为496元/吨，环比增加0元/吨。

上周农产品批发价格200指数上涨,为118.35，环比增加1.65，其中，猪宏源期货肉、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果分别为48.34元/公斤、4.44元/公斤、5.43元/公斤，环比涨幅为-0.33元/公斤、0.13元/公斤、-0.09元/公斤。

行情展望及相关投国债期货策略周报资策略。

目前期债价格基本上反期债维持区间震荡应了基本面和政策面的信息，在没有意外的信息冲击下，期债维持区间震荡。

T2009的波动区间98―100T2009在【98~100】，TF2009运行区间100―101.5。

目前期债处于波宏源期货动区间的中间价位，没有比较好的机会，短期观望。

长国债期货策略周报期仍然维持区间操作，在区间下边界逢低做多，上边界逢高做空。