东吴证券-化工行业2020年8月第2周周报：纯碱、聚氨酯原材料价格回升，继续推荐化工成长股-200808

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本周板块表现:本周上证综指报收3354.04，本周累计上涨1.33%，深证成指本周上涨0.08%，化工板东吴证券块（申万）上涨3.82%。

本周化工板块个股中，基建和纯碱相关标的涨幅居前：本周化工板块涨幅居前的个股有安利股份、君化工行业2020年8月第2周周报正集团、南岭民爆、高争民爆、远兴能源、航锦科技、万盛股份、龙蟠科技、当升科技、红宝丽。

传统基建相关标的南岭民爆（民用爆破）、高争民爆（民用爆破）表现靓丽；纯碱价格底部回升，远兴能源涨幅居前；此外，化工相关热门概念股涨势亮眼，如君正集团（疫苗概念），龙纯碱、聚氨酯原材料价格回升蟠科技（尾气处理液，国六概念）。

美油连续五周维持继续推荐化工成长股震荡，预计中长期持续低位震荡：本周ICE布油报收44.40美元/桶（2.54%）；WTI原油报收41.22美元/桶（2.36%）。

需求方面，东吴证券截至8月5日当周，美国EIA原油库存减少737.3万桶，近两周库存持续减少，但是，库欣地区原油存量持续增长。

同时，炼油厂检修化工行业2020年8月第2周周报季即将到来，随着开工率下降，成品油需求放缓，对原油需求降低。

叠加疫情再度爆发对全球经济复苏的阻碍，总体来看，原油需求疲软；供给方面纯碱、聚氨酯原材料价格回升，本周美国原油产量减少10万桶/日，伊拉克承诺支持OPEC+的减产计划，每天将减少40万桶。

短期看，伊拉克原油减产，原油价格有上行的压力，本周布油最高触及45.09美元/桶，但全球原油需求不足，预计油价短期内承压；中长期看，经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一继续推荐化工成长股步冲击油价，预计油价或将中长期维持低位震荡。

重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，涨幅前五的产品有天然气（+24.2%）、环氧丙烷（+14.8%）、硬泡聚醚（+10.6%）、甲苯二异氰东吴证券酸酯（+9.2%）、软泡聚醚（+8.2%）。

其中，化工行业2020年8月第2周周报美国对“北溪2”项目扩大制裁，天然气供给缩紧，价格上涨。

下游产品聚氨酯需求提升，海外供应量减少，环氧丙烷、硬泡聚醚纯碱、聚氨酯原材料价格回升、甲苯二异氰酸酯、软泡聚醚价格相应上涨。

投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转，推荐低估值白马股宝丰能源、龙蟒佰利、万华化继续推荐化工成长股学，国六实施受益标的龙蟠科技、万润股份，以及新老基建配套材料相关标的昊华科技、苏博特、震安科技。

风险提示：油价大幅东吴证券波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。