新时代证券-证券行业2020年1至7月概况：券商板块及指数全面强劲上行，交投活跃大幅提振公司业绩-200808

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行业简介上市券商公布7月经营业绩，大部分公司单月营收、净利延续新时代非银环比和同比大幅增长。

年内累计经营成果延续改善，大部分公司受益证券行业2020年1至7月概况于交易、投资以及融资市场的改观，实现业绩的同比持续增长。

2020年7月，沪深股票市场日均成交金额为13,084.73亿元，同券商板块及指数全面强劲上行比上升230.00%、环比上升81.03%。

2020年前7个月，两市总成交交投活跃大幅提振公司业绩金额同比增长51.64%。

截至2020年7月31日，沪深两市融资融券余额达14,248.62亿元，同比增长56.82%，环比增长22.44%，较2019年末增长39新时代非银.79%，连续8个月保持在万亿规模以上。

2020年前7个月，累计IPO金额为2,396.35亿元，同比增加证券行业2020年1至7月概况128.40%；累计增发募集资金金额为4,243.54亿元，同比增加3.70%；累计可转债募集资金金额为1,131.69亿元，同比减少29.61%。

短期观点板块PB估值在超过2倍后有所调整，目前仍处于历史正常中枢水平；结合当前政策环境、业务发展预期、市场环境等因素，板券商板块及指数全面强劲上行块仍具弹性和成长空间。

长期观点交投活跃大幅提振公司业绩证券行业对政策和市场整体环境较为敏感。

经历了前期去杠杆和金融统一监管的整治，自2018年10月起，针对证券行业的政策逐步回暖并日益激发行业活力，资本市场在服务实体经济和对外开新时代非银放中的地位得到强化；证券公司也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。

投资建议随着资本市场优化、流动性宽松传导、市场证券行业2020年1至7月概况的活跃和指数修复，以及行业改善对业绩的支撑，证券板块具备投资机会。

维持行业券商板块及指数全面强劲上行“推荐”评级。

受益标的：中信证券(600030.SH)、华泰证券（601688.SH）、中信建投（601066.SH）、交投活跃大幅提振公司业绩海通证券（600837.SH）、招商证券（600999.SH）。

风险提示：外部金新时代非银融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。

宏证券行业2020年1至7月概况观及行业政策带来的影响及不确定性。

受经济、公司决策，以及资本市场券商板块及指数全面强劲上行波动等影响带来的经营成果不达预期风险。