财信证券-农林牧渔行业月度报告：玉米价格持续上涨，建议关注种子、种植板块-200807

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市场行情回顾：7月份，农林牧渔指数上涨16.82%，跑赢沪深300、创业板指、中小板指4.10、2.财信证券18、3.12个百分点，在申万28个一级行业指数中排名第8位。

截止2020年7月底，农林牧渔行业月度报告农林牧渔板块PE（TTM，整体法）均值为21.26倍，相对A股溢价为1.15倍。

下半年将迎来出栏高峰，猪肉价格将玉米价格持续上涨震荡下行。

核心逻辑如下：生猪存栏方面，截止二季度建议关注种子、种植板块末，全国生猪存栏33996万头，比一季度末增长5.8%。

其中，能繁殖母猪存栏3629万头，同比增长5.4%，较一季度末增长7财信证券.3%，生猪产能加速恢复。

猪肉产量方面，截止二季度末，全国猪肉产量为1998万吨，同比下降19农林牧渔行业月度报告.10%，降幅较一季度缩小10个百分点。

从主要生猪玉米价格持续上涨养殖企业出栏计划来看，下半年生猪养殖企业将迎来出栏高峰。

推荐关注生猪产能恢复速度快、养殖成本降低空间大的生猪养殖龙头牧原股份（002714）、正邦科技（002建议关注种子、种植板块157）、新希望（000876）。

玉米价格持财信证券续上涨，建议关注种子、种植板块。

7月，习近平总书记在农林牧渔行业月度报告吉林调研时着重强调粮食安全的重要性。

由于玉米供需玉米价格持续上涨缺口加大，叠加中美贸易不确定性增强、洪涝灾害以及沙漠蝗虫、草地贪夜蛾等虫灾的影响，以玉米为代表的农产品涨价预期不断提高。

建议关注种子板块的隆平高科（000998）、大北农（002385）、荃银高科(300087)、登海种业（002041），以及种植板块的苏垦农发（601952）和北大荒建议关注种子、种植板块（600598）。

择优布局业绩增长确定性财信证券强的个股。

动保板块，建议关注研发实力强、生产工艺先进、销售渠道完善的动保龙头生物股份（600201）；饲料板块，建议关注竞争优势明显、提前布局替抗市场的饲料龙头海大集团（002311）；农林牧渔行业月度报告宠物板块，建议关注宠物食品龙头中宠股份（002891）和佩蒂股份（300673）。

风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业玉米价格持续上涨政策风险。