方正证券-华策影视-300133-20H1全网剧销售收入同比增42%、毛利率修复，20H2多部剧集待开机-200807

《方正证券-华策影视-300133-20H1全网剧销售收入同比增42%、毛利率修复，20H2多部剧集待开机-200807（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-华策影视-300133-20H1全网剧销售收入同比增42%、毛利率修复，20H2多部剧集待开机-200807（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事方正证券件：公司公告中报业绩，20H1实现营收11.14亿元（YOY+20.37%），归母净利1.47亿元（YOY+352.77%），归母扣非净利1.06亿元（YOY+198.36%），净经营性现金流1.62亿元（YOY+204.54%）。

点评：1、公司坚持“内容为王、产业为基、华华策影视流出海”三大战略，不断丰富内容产品矩阵，持续升级内容影响力。

20H1收入实现增长，毛利率有所修复，合同负债（300133预收款）增加，现金流较好。

①随着行业政策预期进一步明确，产业链上下游价格逐步回归理性，上游成本下降，新开机项目毛利率趋于稳定，定制20H1全网剧销售收入同比增42%、毛利率修复剧模式快速发展，公司盈利能力有所修复。

20H1整体净利率12.67%（19年亏损）、整体毛利率34.36%（19年为120H2多部剧集待开机8.91%），期间费用率23.98%（19年为28.51%），其中管理费用和财务费用下降较多。

20H1全网剧业务销售收入9.32亿元方正证券（YOY+41.63%），毛利率33.76%（+18.83pct）。

②截至20Q2期末，货币资金19华策影视.11亿元（20Q1为18.57亿元），应收账款及票据19.03亿元（20Q1为21.15亿元），存货22.92亿元（20Q1为20.17亿元），合同负债14.42亿元（20Q1为10.9亿元、2020年新会计准则将“预收款项”调整入“合同负债”）。