中泰证券-盘江股份-600395-二季度业绩环比增加明显，“外延内生”产能持续扩张-200809

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近期，公司披露2020年半年报：2020年上半年，公司实现营业收入27.72亿元，同比下降15.62%，归母净利润3.44亿元，同比下降44.67%，扣非后归母净利润3.35亿元，同比下降39.中泰证券83%。

2020年第二季度，公司实现营业收入14.07亿元，同比下降14.31%，环比上升3.08%；实现归属于母公司股东净盘江股份利润2.11亿元，同比下降35.28%，环比上升58.65%；实现扣非后归母净利润2.07亿元，同比下降21.29%，环比上升61.72%。

?上半年产销量同比小幅上涨，售价降低和成本升高拖累业绩2020600395年上半年，公司实现煤炭销售收入26.58亿元，同比下降16.11%。

生产原煤394.92万吨，同比上二季度业绩环比增加明显升7.14%，销售商品煤427.24万吨，同比上升7.19%。

自产精煤销售单价为1125.5元/吨，同比下降12.“外延内生”产能持续扩张56%，单位成本为794.8元/吨，同比上升2.01%；自产混煤销售价格为243.7元/吨，同比下降6.51%，单位成本165.4元/吨，同比上升8.17%。

上半年，受疫中泰证券情影响，下游产业需求不足，炼焦煤价格下行，拖累了公司业绩。

?二季度精煤产销量增加，煤炭销售结构改善，推动本季营收环比增长第二季度，公司自产精煤90.40万吨，环比上升12.41%（或10万吨），自产盘江股份精煤销量89.23万吨，环比上升9.62%（或7.8万吨），单价1097.4元/吨，环比下降5.09%，单位成本714.2元，环比下降19.12%。

自产混煤115.97万吨，环比上升7.86%（或8.5万吨），销售自产混煤117.63万吨，环比下降0.60039557%（或0.6万吨），混煤单价255.3元，环比上升10.43%，单位成本161.2元/吨，环比下降5.12%。

一季度，贵州省保电煤供应，为保障省内电力生产，公司减少主要利润源的精煤产量，增加电煤二季度业绩环比增加明显供应。

二季“外延内生”产能持续扩张度，随着产能利用率逐步提升，煤炭产销量皆有增长，精煤产销量增速高于混煤产销量增速，煤炭销售结构有所恢复，并且精煤成本得到有效控制，精煤单位毛利达383.2元/吨，环比上升40.26%，共同推动本季营收及盈利环比增长。

?公司完成收购盘南煤矿54.9%股权，目前核定产能达中泰证券1330万吨/年盘南公司响水矿煤炭可采储量为3.9亿吨，剩余年限70年，设计产能为400万吨/年，核定产能为330万吨/年。

公司收购盘南煤矿54.9%股权，受让价款为8.56亿元，且集盘江股份团承诺盘南公司2020/21/22年净利润不低于1.4/2.18/2.34亿元。

截止2019年年底，公司核定产能为910万吨/年，本次收购盘南公司54600395.90%的股权后（8月6日完成了股东变更登记备案），响水矿产能将纳入公司合并范围，权益产能增加181万吨/年。

此外，公司所属金佳矿核定生产二季度业绩环比增加明显能力已由155万吨/每年增至245万吨/每年。

公司现产能达1330万吨/年，相比2019年底增加“外延内生”产能持续扩张46%。

?受托管理松河煤业，增添托管费用收益松河中泰证券煤业与公司同为盘江控股集团旗下子公司，公司持股35%，集团持股45%，。