东吴证券-钢铁行业跟踪周报：看好特钢龙头以及淡季结束后基本面改善-200808

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行情回顾：本周钢铁板块上涨1.9%，领先上证综指0东吴证券.6个百分点；涨幅居前的个股为甬金股份（34.4%）、应流股份（19.7%）、钢研高纳(19.3%)。

本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别环比1.7%、2.2%、6钢铁行业跟踪周报.7%、5.8%；螺纹、热轧盘面利润环比分别-5.8%、-3.0%。

行业跟踪：本周钢材看好特钢龙头以及淡季结束后基本面改善社会库存为1560万吨，环比降0.1%；其中长材、板材社会库存环比分别降0.7%、增1.0%。

本周全国237家钢贸商日均出货量23万吨，环比增7.3%；上海终端线螺走货量2.8万东吴证券吨，环比降17.2%。

钢厂高炉剔除钢铁行业跟踪周报淘汰后产能利用率87.1%，环比增0.6个百分点；螺纹钢产线开工率73.4%，环比降2个百分点。

本周螺纹、热轧、冷轧、中厚板毛利分别为453、503、298、436元/吨看好特钢龙头以及淡季结束后基本面改善，环比分别-1.8%、0.9%、5.8%、-4.3%。

本周观点淡季进入尾声，库存或进东吴证券入下降通道。

本周行业基本面表现强劲，现货成交大幅改善、库存开始下降、期货价格连续拉涨，但受铁矿石大幅钢铁行业跟踪周报拉涨影响，行业毛利改善幅度不大。

预计随着淡季逐步结束，需求端表现将陆续改善，维持三季度看好特钢龙头以及淡季结束后基本面改善行业供需平稳，业绩整体环比持平的判断。

钢东吴证券铁估值修复延续。

目前普钢平均PB0.80、申万钢铁P钢铁行业跟踪周报B0.91、申万钢铁相对（A股）PB0.60，均处于历史次低位置。

重申估值历史底部区间，基本面看好特钢龙头以及淡季结束后基本面改善超预期、分红延续及转型逻辑下的估值修复机会。

具东吴证券备阿尔法的个股久立、抚钢等表现强劲。

行业估值修复对应风险偏好回升，此过程中具备阿尔法属钢铁行业跟踪周报性的个股将获得超额收益。

1）前期多次提及的特钢、铁矿石、IDC类标的，标的久立特材、st抚钢、金岭矿业、杭钢股份，受益军工预期拉动，特钢类特别是st抚钢、久立等表现良好，预计仍将持续；2）区域需求强劲看好特钢龙头以及淡季结束后基本面改善、供给有整合预期、钢价大幅超越内地的新疆钢铁板块，标的八一钢铁。

3）普钢中弹性最大东吴证券、业绩最好、估值最低的华菱钢铁。

投资建议：看好基本面与转型共振带来的板块估值修复，关注具备阿尔法的低估值普钢华菱、钢铁行业跟踪周报新钢、韶钢；特钢龙头久立、st抚钢；IDC龙头杭钢、南钢等。

风险提示：地产需求下滑、看好特钢龙头以及淡季结束后基本面改善钢铁产能增长。