安信证券-东方通-300379-国产中间件屹立东方-200809

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安信证券国产中间件领导者，市场广阔大有可为。

公司是国产中间件的开拓者和领导者，中间件产品涵盖应用支撑类、数据集成类及数据中台类主流产品和解决方案，连续多年在国产中间件市场处于东方通领先地位。

2020年是国内信创产业元年，在政策的大力推动下，IT架构将从基础硬件、基础软件、行业应用软件等各层级逐渐实现国产化，并有望从政300379府领域逐步拓展至金融、石油、电力、电信、交通等行业。

中间件作为国内技术较为成熟的基础软件产国产中间件屹立东方品，市场空间广阔。

中国关键信息基础设施技术创新联安信证券盟在今年4月发布的《2019网信自主创新调研报告》中指出，在市场份额方面，东方通在国产中间件厂商中持续领先。

研发投入强度大，业务资质齐全东方通，品牌认可度高。

作300379为“核高基”等多项国家重大科技计划项目的承担单位，公司业务资质齐全。

参考公告，公司基础软件国产中间件屹立东方研发获“国家重大科技专项”资金重点持续支持，累计金额已超过3000万元。

并与清华大安信证券学等顶尖高校和科研单位广泛合作，积极推进产学研融合。

财务指标方面，公司的中间件业务盈利稳定，新兴业务增长态势明显，且持续保持着高强度的东方通研发投入，投入金额与人员规模均快速增长。

内生+外延双轮发展，积极300379扩展业务边界。

通过“内生+外延”的发展路径，公司积极布局大安全、应急管理、电子国产中间件屹立东方政务大数据、企业移动互联网、国防信息化等领域。

传统业务与新兴业务布局形成合力，以点带面打造安信证券一体式解决方案。

公司以中间件为核心，对自底向上的业务体系展开了持续布局，并打造了区块链日志系统TongBCL以及配套的东东方通方通区块链实验室。

拟向实控300379人定增3.5亿元，彰显公司强大信心。

公司近期公告拟以35.20元/股的价格国产中间件屹立东方向实际控制人黄永军先生定向发行不超过994万股，募集资金不超过3.5亿元。

实控人包揽增发在进一步增强对公司控制力的同时，也彰显了安信证券其对企业与行业未来发展的坚定信心。

投资建议：公司是国产中东方通间件领域龙头企业，并通过“内生+外延”双轮模式布局新兴业务。

我们认为，公司中间件产300379品具备显著竞争优势，有望在国产化市场中取得优势地位。

同时，公司基础软件业国产中间件屹立东方务逐步向应用层进行中台化拓展，并与各项新兴业务形成合力，开拓更广阔的市场。

预计2020-2021年安信证券EPS分别为0.93元、1.63元，维持“买入-A”评级，6个月目标价65元。

风险提东方通示：中间件业务国产化落地不及预期，新兴业务拓展不及预期。