华创证券-互联网行业重大事项点评：美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何？-200809

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事项：8月6日晚间，美国总统特华创证券朗普签署了两项行政命令，禁止美国个人和企业与视频分享应用TikTok母公司字节跳动和通讯应用微信母公司腾讯进行任何交易，该行政命令将在45天后（9月20日）生效。

此次特朗普政府签署的行政命令互联网行业重大事项点评是之前“干净网络”计划的进一步行动。

日前，美国国务卿蓬佩美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何？奥宣布“干净网络”（CleanNetwork）的五大措施，并点名包括华为、中国移动、百度在内的7家中国科技公司，以禁止更多来自中国的应用程序，进一步限制中国公司进入美国的云端系统。

评论：从目前禁令内华创证券容来看，对腾讯整体业务影响较为有限。

腾讯的禁令限于与WeChat相关的互联网行业重大事项点评交易。

需要明确的是，本次禁令虽然禁止所有美国主体与腾讯美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何？及字节跳动进行交易，但受限的交易范围尚未明确。

目前禁令，仅仅局限在与WeChat相关的交华创证券易，。

根据《洛杉矶时报》记者消息，白宫官员表示总统令仅限微信以及微信相关公司，不涉及腾讯持股的游互联网行业重大事项点评戏公司。

腾讯美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何？手游海外业务在总体业务中占比相对较小。

腾讯手游海外业务收入截止20Q1在腾讯手游业务中占比21%，在腾讯游戏华创证券业务占比15%，在腾讯总体业务占比6%。

且主要来自于19Q4supercell并表带来的收互联网行业重大事项点评入贡献。

腾讯手游海外收入预计美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何？19Q4为59.8亿元，其中supercell贡献30亿元。

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Superce互联网行业重大事项点评ll为芬兰游戏公司，预计不受此次禁令影响。

微信海外用户有美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何？限，WeChat在美用户数不到200万。

最差推演之下，微信全面被禁，游戏业务华创证券仍旧可以与微信进行完全的切割。

2020Q1互联网行业重大事项点评微信和WeChat合并MAU为12.03亿。

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梳理腾华创证券讯腾讯目前在美国的所有投资，主攻数字文娱领域，经测算，腾讯在美国的主要投资仅占腾讯当前市值约2%左右。

腾讯自2008年以来，总计投资或者收购美国公司1互联网行业重大事项点评3家，多数为手游/端游开发商以及游戏周边生态公司。

头部公司Roitgames/ActivisionBlizzard/Epicga美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何？mes/Glumobile等，经过测算总计市值约为1000亿人民币左右，占比腾讯当前市值比小于2%。

从国内互联网巨头来看，阿里巴巴、腾讯、美团等巨头在海华创证券外投资相对较少，海外业务占总体业务比重不高。

风险提示：禁令所涉互联网行业重大事项点评及的“交易”部分内容扩大，海外投资公司面临政策风险、海外整体业务面临运营风险。