华创证券-建筑材料行业周报：天山股份重组预案公布，天气影响接近尾声，水泥价格进入上行趋势-200809

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华创证券本周观点：天山股份发布重组交易预案。

8月8日晚，天山股份发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》建筑材料行业周报，拟发行股份购买中国建材旗下中联水泥、南方水泥、西南水泥及中材水泥资产，并募集配套资金，公司股票将于8月10日复牌。

此前停牌公告中提天山股份重组预案公布及的正在论证资产中的北方水泥、中建材投资下属水泥资产未包含在本次交易中。

本次购天气影响接近尾声买资产股份发行价格为定价基准日（8月8日）前60个交易日均价的90%，即13.38元/股。

同时公司拟以18.02元/股（董事会决议公告日前收盘价）向不超过35名符合条件水泥价格进入上行趋势的特定投资者定增募集配套资金不超过57亿元，主要用于支付发行费用、补充流动资金、偿还债务、支付重组费用等。

重华创证券组后产能显著扩大，业绩增厚预计6-7倍。

本次交易完成后，天山股份规模将显著扩大，水泥产能提升至约4.3亿吨，水泥熟料产能提升至3亿吨以上，商品混凝土产能提升至4亿立方米建筑材料行业周报以上，按照2018-2019年财务情况测算，利润端增厚预计在6-7倍，主营业务及核心竞争优势进一步凸显。

同时，天山股份重组预案公布通过多元化地域业务分布，可降低由于地区需求变化、竞争态势差异造成的经营波动。

粤港澳大湾区城际铁路建设规划批复，近期规划水泥需求可达千万吨以上，天气天气影响接近尾声影响接近尾声，水泥价格有望上涨。

8月3日，国家发改委批复粤港澳大湾区城际铁路建设规划，规划分两步走战略，近期项目（2020年至2025年），实现粤港澳大湾区铁路运营里程达到4水泥价格进入上行趋势700公里，我们按照每公里铁路平均水泥用量1.6万吨测算，近期规划的水泥需求可达1240万吨。

本周全国华创证券水泥价格小幅下调，北方部分省份以及华东地区的较大范围里出现价格上涨。

预计下周水泥需求继续好转，天气造成负面影响的建筑材料行业周报区域会减少，价格有望继续上涨。

水泥需求提升，价格进入上行趋势，长三天山股份重组预案公布角涨价明显。

8月上旬，国内水泥市场需求继天气影响接近尾声续提升，天气晴好区域，下游需求恢复到9成或正常水平；雨水天气偏多地区，需求仍然较弱，企业出货多在5-8成水平。

1）价格：根据数字水泥网，本周全国水泥水泥价格进入上行趋势均价420.67元，同比-0.24%，环比-0.24%。

价格上涨地区主要有上海、江苏、浙江，安徽安庆和云南文山地区，幅度20-3华创证券0元/吨；价格回落地区是湖南和陕西，幅度20-25元/吨。

2）库存：本周全国水泥平均库存63.63%建筑材料行业周报，同比+1.69pct，环比-1.68pct。

80个城市中，12个城市库存增加，主要集中在河南、湖南、四川、陕西、海南，25个城市库存天山股份重组预案公布改善。

3）出货：本周全国水泥平均出货81.01%，同比+7.45pct，天气影响接近尾声环比+0.60pct。

74个城市中，11个城市出货下降，变化幅度5pct-40pct，差距较大；21个城市出水泥价格进入上行趋势货上升，变化幅度5pct-15pct。

浮法玻璃华创证券出货进一步加快，备货支撑需求。

本周浮法玻璃现货平均价82.65元/重量箱，环比上涨4.8建筑材料行业周报0%。

根据卓创资讯,本周重点监测省份生产企业库存总量为3650万重量箱，较上周削减38天山股份重组预案公布3万重量箱，降幅9.50%。

后期市场看，8月12日全国性会议在淄博召开，当前需求良好支撑下，涨价预期较强，天气影响接近尾声出货仍将得到支撑。

水泥价格进入上行趋势无碱纱价格小幅上调，电子纱行情表现平稳。

根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格4100元/吨，同比上涨0.54%；电子纱平均价格7750.00华创证券元/吨。

本周无碱池窑粗纱市场建筑材料行业周报市场价格小幅上调，市场交投尚可。

电子纱市场行情表现平稳，因前期国内多数电子纱企业实际成交价格低位天山股份重组预案公布，短期来看，多数企业对外报价仍偏高。

市场回顾：1)行业：本周大盘上涨1.33%，创业板下跌1.63%，建材行业上涨2.天气影响接近尾声82%，在整个市场中表现良好。

子行业除玻纤外全部上涨，涨幅前五为其他建材(6.32%)、玻璃(4.85%)水泥价格进入上行趋势、建材行业(2.82%)、耐火材料(2.64%)、管材(1.24%)。

2)个股华创证券：本周共有61支个股上涨，涨幅前五的公司为海南发展(31.89%)、万里石(19.59%)、洛阳玻璃(17.74%)、兔宝宝(17.7%)、青松建化(16.79%)；跌幅前五的公司为中国巨石(-5.92%)、赛特新材(-5.87%)、雄塑科技(-4.98%)、青龙管业(-4.93%)、坤彩科技(-4.44%)。

月度来看共67支个股建筑材料行业周报上涨，年初至今共71支个股上涨。

投资建议：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥，建议关注祁连山、天山股份、塔牌水泥、冀东水泥；玻纤价格底部基本天山股份重组预案公布确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石。

风天气影响接近尾声险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期，疫情扩散超预期。