华创证券-有色金属行业周报：非农不改金价上涨趋势继续推荐，其他继续推荐铜铝钴投资机会-200809

《华创证券-有色金属行业周报：非农不改金价上涨趋势继续推荐，其他继续推荐铜铝钴投资机会-200809（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-有色金属行业周报：非农不改金价上涨趋势继续推荐，其他继续推荐铜铝钴投资机会-200809（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资策略：1）黄金：行业：伦敦现货金一度冲高至2,075.14美元/盎司，最终上涨3.04%收至2,034.9美元/盎司，在突破历史最高的华创证券1,921.15美元/盎司后再次突破2,000美元/盎司强阻力位。

伦敦现货银一度涨幅高达22.68%至29.86美元/盎司，最终涨16.14%收至28.27美元/盎司，历史最高为2011年4月的49.有色金属行业周报79美元/盎司。

金银比从81非农不改金价上涨趋势继续推荐暴力修复至72。

观点：本周一至周四，中美摩擦持续升级和美ADP就业数据远不及预期等叠加，导致美元继续走弱和美国五年期国债收益率创历史其他继续推荐铜铝钴投资机会新低，金银价格大幅上涨。

周五华创证券美国非农就业超预期致美债和美元指数反弹，金银价格冲高回落。

短期，美国经济复苏速有色金属行业周报度和中美关系决定金价走势。

中长期，全球持续货币宽松和经济刺激利好通胀回升，将带动美债实际收益率继非农不改金价上涨趋势继续推荐续下行和金价中长期上涨。

其他继续推荐铜铝钴投资机会金银比仍有望进一步修复。

个股：金价决定股价，金价仍为上涨趋势，建议关注纯粹黄金行业龙头山东黄金（600547）和低估值的银泰黄金华创证券（000975）。

2）基本金属：行业：基有色金属行业周报本金属涨跌互现，长江铅价5.1%，LME镍涨4.6%和长江锌价涨3.8%位居前三。

国内因淡季导致累库，非农不改金价上涨趋势继续推荐铜库存49.84（+1.41）万吨；铝库存240（+1.61）万吨。

观点：短期，国内淡季其他继续推荐铜铝钴投资机会需求弱导致累库和美元指数反弹致价格整体较弱。

中期，9月国内将进入旺华创证券季，铝铜季节性降库将再次开启，价格有望上涨。

长期有色金属行业周报，特高压、房地产和基建等发力和汽车空调改善料将继续拉动国内需求增长。

欧盟非农不改金价上涨趋势继续推荐和美国经济刺激方案将带动海外需求。

个股：短期，价格有一定的压力，但9月旺季来其他继续推荐铜铝钴投资机会临料将带动价格上涨。

全球流动性宽松及经济复苏预计将支撑长期铜铝价格保持华创证券上涨趋势。

虽然股票已普遍有色金属行业周报涨回至年初水平，但板块估值仍处于合理水平。

且铜铝等价格已创年内新高并继续上涨，三季度业绩高非农不改金价上涨趋势继续推荐增长可期。

继续首推铝铜成长性大白马标的新界泵业（002532）和紫金矿业（601899）其他继续推荐铜铝钴投资机会，其次推荐铝铜弹性标的云铝股份（000807）和云南铜业（000878）等。

3）钴锂：行业：锂：锂精矿、工业级碳酸锂和电池碳酸锂环比持平，电池级氢氧化锂价格小幅下跌华创证券1%至4.9万元/吨。

钴：无锡盘电钴价一度涨至31.3万元/吨，最终涨8.2%至2有色金属行业周报9.8万元/吨。

MB低级钴价涨4.6非农不改金价上涨趋势继续推荐%至14.65美元/磅，原料系数从74.5%涨至77%，四氧化三钴涨10.9%领涨其他钴产品。

观点：短期，锂：因价格跌其他继续推荐铜铝钴投资机会至成本线附近，价格基本见底。

进口持续高增华创证券长叠加需求较弱导致国内库存较高，涨价暂时无法实现。

钴：原料到港偏少，大供应商惜售提价有色金属行业周报、下游补货等叠加导致原料偏紧价格快速上涨，从而带动钴商品价格全面上涨。

资金做多致无锡盘暴涨，但内外价格非农不改金价上涨趋势继续推荐过大，进口套利敞口致无锡盘冲高回落。

中期，9月旺季来临钴商品价其他继续推荐铜铝钴投资机会格保持上涨趋势。

个股：新能源汽车板块仍为市场热点，中短期钴价上涨有望持续，钴位置较低，持续推荐对钴价弹性大的寒锐钴业（300华创证券618）。

一周市场回顾：行情：有色行业上涨6.01%，跑赢沪深300指数5.73个百分点；子行业涨幅可观，稀土14.87%、钨9.24%和黄金涨8.66%，涨幅居前三；个股：军工类表现好，炼石有色涨33.92%、有色金属行业周报中飞股份涨33.20%、赤峰黄金涨29.02%，菲利华24.86%、隆华科技22.49%，涨幅居前五。

价格及库存：基本金属涨跌非农不改金价上涨趋势继续推荐互现。

长其他继续推荐铜铝钴投资机会江铅涨5.1%领涨，LME镍涨4.6%和沪镍涨4.2%随后。

国内淡季导华创证券致商品普遍累库。

贵金属：沪金涨5.1%、银涨22.1%、华通现货银涨19.4%、LBMA涨17.1%、COMEX有色金属行业周报银涨15.2%、LBMA铂涨8.2%和长江钯涨6.6%。

小金属：四氧化三钴10.9%、无锡电钴8.2%、电池级氯化钴8.2%、电池级硫酸钴7.8%非农不改金价上涨趋势继续推荐、镨钕氧化物6.7%涨幅位居前五位。

重大事件：宏观：美联储预计未来货币政策将持续宽松、特朗普计划签署命令禁止TikTok和微信在美运营与交易、美国7月季调后非农就业人口增176.3万人略超预期、美国7月ADP其他继续推荐铜铝钴投资机会就业人数增16.7万人远不及预期。

行业：国家发改委称下半年将增加新能源汽车限额并华创证券进行补贴、菲律宾政府进行更为严格的社区隔离影响镍出货。

公司：威华股份和LG签订氢氧化锂供货协议、新有色金属行业周报界泵业拟定增融资50亿元。

风险提示：黄金：美联储加息或缩表；钴锂：新能源汽车及3C复苏不及预期；基本金属：全球疫情再次升级，全球经济复苏非农不改金价上涨趋势继续推荐不及预期。