方正证券-房地产行业第32周周报：证监会发布公募REITs指引，利好物流地产及产业园区相关标的-200809

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核心观点：本周新方正证券房成交量相比于上周有所上升、二手房成交量相比于上周有所下降。

52个城市新房成交套数为5.9万套，环比上升0.9%，同比上升5.8%；21个大中城市新房成交套数为3.6万套，环比上升2.1%，同比上升12.4%；一、二、三线城市新房成交环比增速分别房地产行业第32周周报为-15.5%、+9.7%、+1.8%，同比增速分别为+23.6%、+13.5%、+2.5%。

18个城市二手房成交2.0万套，环比下降6.9%，同比上升5.9%；13大中城市二手房成证监会发布公募REITs指引交1.7万套，环比下降8.4%，同比上升4.9%；一、二、三线城市二手房成交环比增速分别为-16.4%、-4.6%、+0.8%，同比增速分别为+48.1%、-3.4%、-25.0%。

新房库存量相比于上周有利好物流地产及产业园区相关标的所下降，去化周期基本持平。

16个城市库存100.4万套，环比下降0.4%，去化周期为9.3个月，环比保持不变；9个大中城市库存55.1万套，环比下降0.6%，去化周期为8方正证券.0个月，环比保持不变。

一线城房地产行业第32周周报市库存量25.0万套，环比下降0.7%，去化周期为8.4个月，环比保持不变。

二线城市库存量20.1万套，环比上升0.3%，去化周期为9.7个月，环比保持证监会发布公募REITs指引不变。

整体土地市场较上周相比利好物流地产及产业园区相关标的量跌价涨,土地溢价率有所下降。

百城成交全类型土地数量为176宗，环比下降36.9%，同比下降31.0%；成交土地规划建筑面积为1465万平方米，环比下降43.9%，同比下降38.9%；成交土地总价为920亿元，环比上涨35.9%，同比下降19.8%；成交土地楼面均价为6277元/平方米，环比上涨142.2%，同比上涨31.4%；百城成交土地溢价率为16.79%，环比下降9.5%，同比上涨30.6%方正证券投资建议:本周发改委提出做好基础设施领域REITs试点项目申报工作，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，我们认为目前对房地产板块的主要影响在于物流地产以及产业园区的存量资产得以盘活。

7月百强房地产行业第32周周报房企销售表现亮眼，行业基本面持续修复；8月第一周仍延续了销售向好态势，新房二手房成交量同比均有所增长。

销售提振将带来板块的估值修复，另外接下来将进入中报集中证监会发布公募REITs指引期，中报超预期的公司也将获得一波估值修复。

我们建议关注：1）各方面优势利好物流地产及产业园区相关标的较为突出的龙头房企：万科A，保利地产。

2）销售加速，且在一二线布局占比提升的二方正证券线房企：金科股份，金地集团，中南建设，中国金茂，世茂房地产。

3）现金流稳定，业房地产行业第32周周报务模式仍存在变革空间的物业管理公司：招商积余，保利物业，金融街物业。

4）证监会发布公募REITs指引受益于公募REITs指引发布的物流地产及产业园区公司：南山控股、万科A、绿地控股。

风险提示：疫情持续时间超预期；房地产调控持续升级；销售超利好物流地产及产业园区相关标的预期下行；融资持续收紧；利率上行。