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华安证券-敏芯股份-688286-大国雄芯.半导体深度报告(八):MEMS麦克风国产领军者,拓展惯性压力传感-200808

上传日期:2020-08-10 09:40:21 / 研报作者:尹沿技 / 分享者:1005672
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主要观点:◆MEMS是科技感知关键一环,公司引领国产华安证券替代传感器作为与外界环境交互的重要手段和感知信息的主要来源,已成为未来信息技术产业发展的核心与基础之一。

同时,物联网、云计算、大敏芯股份数据、人工智能应用的兴起,也推动传感技术的不断发展。

根据YoleDevelopment预测,2023年市场空间将达到309.78亿美元688286,2018-2023年市场规模复合增长率为17.5%,销量增长率达到26.7%。

中国已经成为全球MEMS市场中发展最快的地区,2018年中国MEMS市场规模达到504.3亿元,同比大国雄芯.半导体深度报告(八)增速17%。

预计到2021年市场规模将MEMS麦克风国产领军者突破850亿元,2018-2021年复合增长率19%。

芯片完全自有,公司MEMS麦克风产品虽然出货规模较小,但核心竞争力强大,MEMS麦克风产品已经接近行拓展惯性压力传感业第一梯队水平。

公司MEMS麦克风顺应智能音箱华安证券、TWS等趋势,2016年到2018年MEMS麦克风出货量的市场排名分别是第六、第五、第四。

◆国内MEMS产业标杆,加大研发与产线投入公司同中芯国际、华润微等建立并完善国内MEMS产业链,成功导入了包括SENSA工艺在内的多种MEMS芯片加工工艺、OCLGA封装等敏芯股份多种麦克风封装技术。

在MEMS麦克风稳定开拓后,公司拓展压力传感器与惯性传感器,已收688286获汽车医疗等领域客户。

目前募资大国雄芯.半导体深度报告(八)8.3亿元建设封测生产基地与各传感器研发投入,加大技术积累,目标打破国外大厂垄断格局。

◆投资建议我们预计公司2020-2022年的营业收入分别是:3.42亿元、5.41亿、7.43亿元,MEMS麦克风国产领军者归母净利润分别是0.69亿元、1.10亿元、1.49亿元,对应EPS分别为1.31元、2.07元、2.79元。

◆风险提示涉及专利诉讼与知识产权风险的风险;营业规模较小导致业绩波动风险;募投项目产能消化风险;公司产拓展惯性压力传感品设计、工艺升级或客户资源开拓进度未达预期。

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