太平洋证券-钢铁行业周报：普材库存现拐点，关注中高端特钢投资机会-200809

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期现及利润：本周上海螺纹现货涨太平洋证券60元，热卷现货涨80元，螺纹毛利涨58元，热卷毛利涨67元。

供应端：全国钢厂高炉开工率为70.86%，环比变钢铁行业周报化+0.56%，同比变化+1.38%；全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为87.11%，环比变化+0.58%，同比变化+1.71%。

全国电炉开工率71.09%，较上周-1.57%，产能利用率56普材库存现拐点.76%，较上周-1.78%。

五大品类钢材产量螺纹关注中高端特钢投资机会减2.87万吨，热卷增8.18万吨，冷轧增0.71万吨，线材减5.91万吨，中厚板减3.02万吨。

需求端：本周五大品类钢材消费1108万吨，螺纹表观消费393.90万吨（环比+26.78万吨，同比+42.17万吨）；热轧表观消费330.01万吨（环比+6.10万吨，同比+6.95万吨）；线材表太平洋证券观消费170.15万吨（环比+10.60万吨，同比+8.73万吨）；中厚板表观消费134.65万吨（环比-3.46万吨，同比+7.63万吨）；冷轧表观消费79.37万吨（环比-0.22万吨，同比+1.85万吨）。

本周观点：①普材降库超预期，钢铁行业周报消费大幅回升。

本周库存数据表现亮眼，消费大幅回升，符合我们之前的判断，各地已经奏响需求回归序曲，水泥出货率持续回升，华东地区回升明显，本周全国水泥出货率普材库存现拐点已经超过过去两年均值的10.84%，虽然雨季刚过，高温仍在，但需求已然快速回升，降库时间提前，降库幅度也超出预期，全年“稳地产+强基建”的组合下，需求支撑是非常强的，我们的观点持续被验证，虽然供应亦有一定压力，但是强需求不仅可以承接而且库存还在超预期下降，在建筑业高质量发展的背景下，叠加赶工，需求端有望持续发力。

原料端由于铁矿石表现强势，而8月7日钢协与大商所召开会议，讨论扩大交割品资源关注中高端特钢投资机会，或在一定程度上抑制矿价上涨。

②关注新能源超预期的永兴太平洋证券材料，关注受益于军工行业发展的高温合金龙头抚顺特钢。

由于当前受疫情影响，碳酸锂行业低迷，电池级碳酸锂价格已经降至4万元，近期新能源汽车下乡政策或给碳酸锂行业带来边际改善，永兴材料作为云母提锂的代表企业，目前已经获得了1000t厦门钨业三元订单，公司自有5000万吨矿山，有明显成本优势，今年全线打通且产销平衡，并进入三元供应体系，一旦行业好转，永兴材料估值和盈利或将显著提升，当前或是布局好时点，公司详钢铁行业周报情具体参加我们深度报告，另外受益于军工行业发展，高温合金需求较强，技术壁垒高，关注龙头企业抚顺特钢。

③普材重点关注螺纹企业，低估值高分红钢企的估值或有所修复，建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份④从高质量发展和进口替代角度，重点选取中高端特钢标的，在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，我们认为高端特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长性，特钢板块需长期重点关注，首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢普材库存现拐点+锂电”双轮驱动的永兴材料，关注ST抚钢、久立特材、钢研高纳等。

⑤关于钢厂IDC，我们认为，选取IDC钢企的关键条件在于城市，较为发达的城市是IDC发展的必要条件，钢厂信息化是领先各行业的，钢厂也是最为复杂的关注中高端特钢投资机会应用场景之一，因此钢厂信息化有较好的基础，发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会，建议关注：杭钢股份、沙钢股份、南钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。

风险太平洋证券提示：钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。