国金证券-传播与文化行业周报：关注互联网出海动态，《八佰》或催化 -200809

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一、行业大事①出海动态：8月7日，国金证券美国总统签署两项行政命令，禁止受美国司法管辖的任何人或企业与TikTok母公司字节跳动进行任何交易；②新一批进口版号下发：包括腾讯《使命召唤手游》、网易《哈利波特：魔法觉醒》；③电影《八佰》定档：华谊兄弟主投的主旋律战争大片《八佰》定档8月21日上映。

二、投资策略①电影主题：《八佰》电影将于8.21日上线，该电影是爱国主义战争片，在目前中美关系传播与文化行业周报背景下，该类型题材电影值得关注，主要出品方为华谊兄弟。

②长期中，市场份额持续的游戏巨头：A股推荐三七互娱关注互联网出海动态，港股推荐网易和腾讯控股。

③年轻游戏用户红利，B站&TapTap系：A股推荐宝《八佰》或催化 通科技，港股推荐心动公司。

④具国金证券备跨品类潜力的垂直游戏公司：港股关注祖龙娱乐。

⑤预传播与文化行业周报期视频竞争格局改变―“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来投屏关闭）：A股推荐芒果超媒，美股推荐爱奇艺。

三、A股：关注互联网出海动态以“游戏&视频”为主线，关注边际改善标的①重点推荐游戏龙头，三七互娱：头条第二大游戏广告主，SLG品类有望得到突破，期待重磅手游《荣耀大天使》Q3上线。

宝通科技：积极关注由B站独代的《终末阵《八佰》或催化 线：伊诺贝塔》，或将超越《双生视界》。

②重点推荐视频龙头，芒果超媒：20H1业绩同比增国金证券长29.4%~41.9%；《姐姐》为芒果会员拉动效果显著，《琉璃》播放事件凸显平台竞争力提升。

③边际改善，分众传媒：Q3广告市场持续回暖，重点关注2传播与文化行业周报0H2刊例价格。

四、港股：以“恒生科技指数”为主线，积极布局未来港股通标的①重关注互联网出海动态点推荐（未来有望进入港股通）：网易&祖龙娱乐网易：以“创新基数”为核心，正在从“玩法基数”向“题材基数”转变，市场低估其新产品潜力，关注其最新的“新国风题材”，近期获得《哈利波特》手游版号。

祖龙娱乐：以“美术工艺”为核心，具备跨品类能《八佰》或催化 力，与腾讯紧密合作带动产能增长，Q3《鸿图之下》、Q4《梦想新大陆》及21年Q1《诺亚之心》的上线将对公司的收入及利润有大幅提升。

②持续国金证券推荐：腾讯&心动公司腾讯控股：DNF手游将于8月21日上线，美国新政策对其海外业务影响相对有限。

心动公司：旗下TapTap正在成为年轻向游戏用户的重要社区，独占游戏《人类跌落梦境》、《另一个伊甸超越时空的猫》已经获得版号五、风险传播与文化行业周报提示游戏上线不确定性；5G商用不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。