川财证券-电子行业周报：中芯国际加速产能释放，集成电路迎长期利好-200808

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晶圆代工下游需求恢复，工川财证券厂产能增加，Q2景气上行。

本周中芯国际发布2020年Q2季报，业绩符合预期，公司实现营收9.38亿美元，环电子行业周报比+3.7%，同比+18.7%，其中，先进制程产能提升，14/28纳米制程收入占比上升至9.1%；归母净利润1.38亿美元，环比+115.0%，同比+644.2%。

毛利率达26.中芯国际加速产能释放5%，主要源于产品结构变化与产能利用率提升，Q2中芯南方晶圆厂产能增加，公司晶圆增加至48万片/月的8寸约当晶圆，产能利用率提升至98.6%。

上游资本支出增加，集成电路迎长期利好产能建设加快。

中芯国际此次计划川财证券将资本开支由43亿美元增加至67亿美元，主要用于机器及设备的产能扩充。

此前，公司曾公告于北京成立合资企业，用于发展运营28nm及以上集电子行业周报成电路项目，加快产能建设。

当前全球纯晶中芯国际加速产能释放圆代工厂市场份额在80%以上，14nm以下制程晶圆厂中，联电、格芯、中芯国际为主导，市场份额分别约11%、9%、6%。

同竞争者中，格芯大客户AMD与之合作减少，7nm代工转向台积电；中芯集成电路迎长期利好国际则于2019年实现28nm、14nm制程量产，未来将加快产能布局建设，有望在中端领域获取更高市场份额。

系列政策发布，进一步川财证券推动先进制程发展。

国务院发布集成电路系列政策，进一步扩充原来的“两年三减半”财税政策，提出集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项电子行业周报目，第一年至第十年免征企业所得税。

进一步利好先进制程生产企业发展，推动28nm以下制中芯国际加速产能释放程代工厂中芯国际与华虹半导体加快发展步伐。

此外，重点集成电路设计企业和软件企业，自获利年度起集成电路迎长期利好，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税。

此次财税政策覆盖面广，涵盖集成电路全产业链，重点利好集成电路川财证券设计与软件企业。

投资建议：上游晶圆厂资本开支增加，加快产能建设步伐，叠加覆盖范围广泛的集成电路政策长期利好，集电子行业周报成电路行业或为我国长期推动的科技发展方向。

建议关注：晶圆代工厂中芯国际等；集成电路设计公司兆易创新、澜起科技、全志科技、紫光国微、圣邦股份等；设备领域标的包括北方华创、中微公司等；封测领域标的长电科技、通富微电、华天中芯国际加速产能释放科技等；材料领域标的安集科技、江丰电子、南大光电等。

公司动态本集成电路迎长期利好周上证综指上涨1.33%，创业板指下降1.63%，沪深300上涨0.27%，电子行业指数下降0.23%。

电子行川财证券业指数板块排名23/28，板块回落明显。

周涨幅前三的个股为联创光电、振华科电子行业周报技、宏达电子，涨幅分别为32.59%、28.86%、28.28%。

风中芯国际加速产能释放险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。