中信建投期货-PTA周度报告：装置检修如期展开，库存压力限制期价涨幅-200808

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行情回顾：本周PTA期价在周一下跌后震中信建投期货荡回升。

截至8月7日，郑商PTA周度报告所PTA主力合约TA009日盘收于3676元/吨，较7月31日上涨76元/吨，涨幅为2.11%。

宏观环境：美国制造业活动虽然趋稳，但也显现出增长乏力的势头；新增就业人数的大幅减少，也预示着美国就业市场以及经济复装置检修如期展开苏仍在受到疫情的冲击。

供需关系：供给库存压力限制期价涨幅方面，虹港石化150万吨/年装置以及宁波逸盛220万吨/年装置存在短停计划，而前期检修装置仍旧处于停车状态，因此PTA装置开工料将进一步下降，PTA供给有所回落。

需求方面，终端织造随着冬季订单的开启有所复苏，中信建投期货但开工仍然处于偏低水平，负反馈影响下聚酯各品种加工利润尚未有明显改善，不过近期多套聚酯装置即将重启，短期内PTA需求料将有所回升。

库存方面，由于PTAPTA周度报告供给下滑而需求方面将有所回升，PTA库存累库幅度将有收窄甚至出现去库的情况，但当前的需求表现仍难在短时间内消化掉近400万吨的“天量”库存，因此PTA库存压力仍然较大。

成本方面，近期原油市场多空交织，油价也呈现出震荡运行态势；PTA加工利润再度回升至700装置检修如期展开元/吨以上，后期仍然存在进一步压缩可能，短期内PTA成本端支撑力度较为有限。

操作建议：建议TA101在3750-3890元/吨区间库存压力限制期价涨幅内高抛低吸，注意控制仓位并做好止损。

不确定风险：中美关系发展动向、国际油价大幅上涨、中信建投期货PTA装置检修不及预期、聚酯装置减停产增多。