华泰期货-铁矿石周报：铁矿期现屡创新高，贴水仍未得到修复-200809

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观点：上周，受成材消费提升影华泰期货响，黑色商品大幅上涨。

原料端，铁矿石全球发运量下降、港口库存下降等多重消息刺激下铁矿石周报，整体表现较为强势，周四铁矿石盘面一度突破900元/吨的整数关口，最高涨至915元/吨，随后出现回落，最终收于896元/吨，周度上涨58.5元/吨或6.99%。

现货方面，参考钢联青岛铁矿期现屡创新高港61%金布巴价格825元/吨，环比上涨51元/吨。

供应方面：上周全球发货贴水仍未得到修复减少，到港量增加。

Mysteel新口径19港铁矿石发运量（7/27-8/2）：本期全球发运总量3033.4万吨，环比减华泰期货少115.7万吨。

上周19港澳洲巴西铁矿发运总量2372.8万吨，环比减少81.5万吨；澳洲发货总量1669.1万吨，环比减少51.1万吨；其中澳洲发往中国量1355.7万吨，环比减少131.6万吨；巴西发铁矿石周报货总量703.7万吨，环比减少30.4万吨。

Mysteel中国铁矿到港量统计(7/铁矿期现屡创新高27-8/2）：上周全国全国45港到港总量到港量2528.2万吨，环比增加161.1万吨；北方六港到港总量为1395.5万吨，环比增加109.4万吨。

需求方贴水仍未得到修复面：高炉开工高位，日均铁水产量再创新高，随着钢材消费的恢复，铁矿需求支撑强劲。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比上华泰期货周增0.26%，同比去年同期增2.86%；高炉炼铁产能利用率94.75%，环比增0.25%，同比增6.82%；钢厂盈利率95.24%，环比增0.87%，同比增6.06%；日均铁水产量252.22万吨，环比增0.66万吨，同比增18.16万吨。

库存方面：上周港口库存中断连续累库趋势，港口库存再度出现下降，成为此轮铁矿上涨因素之一，同时值铁矿石周报得注意的是盘面交割品粉矿库存降至历史低位，铁矿库存结构化矛盾突出。

Mysteel全国铁矿期现屡创新高45个港口进口铁矿库存为11345.76，较上周降56.96；日均疏港量315.87增5。

分量方面，澳矿6123.99降139.79，巴西矿2652.85增81.09，贸易矿5592.40降83.50，球团1048.87增25.45，精粉1009.06增70.贴水仍未得到修复55，块矿2537.67降16.44，粗粉6750.16降136.52；在港船舶数168条增9条。

整体上看，华泰期货成材端的消费转好，市场看好后期成材端消费，再结合铁矿上周铁矿全球发运与港口库存同降，推动本轮铁矿石上涨。

随着8月中旬高发运逐步消除，再加上需求维持旺盛，届时很铁矿石周报可能延续降库周期，目前暂未发现改变上涨趋势的新矛盾。

考虑到全球铁矿发运增量有限、钢材消费的韧性较强、全球各行各业逐渐复铁矿期现屡创新高工复产，以及铁矿高基差等因素，依然推荐回调做多，后续关注钢材消费是否兑现以及海外主流矿山的发运情况，同时需重点关注监管动态。