中信建投期货-甲醇周度报告：甲醇期价底部持续震荡-200809

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行情回顾：本周甲醇主力MA2009合约期价表现出底部震荡的走势；现货价格方面，除开河北、山西和安徽，其中信建投期货余各地区环比都有不同程度的走弱。

宏观环境：近期国际政治局势紧张，避险情绪高涨，国际原油高位回调美国制造业活动虽然趋稳，但也显现出增甲醇周度报告长乏力的势头；新增就业人数的大幅减少，也预示着美国就业市场以及经济复苏仍在受到疫情的冲击。

供需关系：7月国内甲醇装置平均开工率为70.38%，环比上周上涨明显，主要由于鹤壁甲醇期价底部持续震荡煤化、甘肃华庭、宁夏宝丰和新疆广汇等装置陆续复工导致。

需求端方面，受近期持续降雨和山东环保检查影响，甲醛开工率持续小幅下滑，出口受国外疫情影响，需求仍未完全恢复，醋酸部分装置恢复重启，醋酸开工明显回升，但华南地区需中信建投期货求较弱，刚需采购为主，MTBE开工小幅下降，二甲醚弱势运行，受河南心连心等装置负荷提升，开工率小幅上升；近期沿海地区部分MTO装置负荷略有提升。

截至8月5日，沿海地区甲醇库存在130.85万吨，环甲醇周度报告比上周减少3.17%。

本周主流库区提货速度缓慢，浙江宁波地区由于港口封航，船期推迟，外加沿海烯甲醇期价底部持续震荡烃下游稳定消耗，小幅去库为主。

华南地区部分货物发往广西，库中信建投期货存有所减少。

国外装置方面，马油2#装置于8月2-3日恢复，1#稳定运行；特立尼达5套甲醇装置中的3套装置停车检甲醇周度报告修，其余稳定运行。

利润方面，部分甲醇生产企业仍有250-500元/吨不等的理论亏损，未来可能存在去除甲醇期价底部持续震荡过剩产能的预期。

操作建议中信建投期货：整体来看，传统下游和制烯烃的需求总体增量相对甲醇供给端仍存在较大差距，高企的港口库存以正常速度去化较为困难。

前期高基差大致恢复正常，短期中性，震荡为主，甲醇周度报告MA2009下周参考震荡区间1650-1725元/吨。

不确定风险：国际原油价格大幅波动、港口到甲醇期价底部持续震荡港量减少。