华金证券-医药行业周报：板块有所回调，持续关注业绩高增长公司-200809

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投资要点◆医药板块有所回调，华金证券疫苗短期调整但预计仍有一定趋势性：本周医药板块有所回调，板块内部有较明显分化，疫情板块尤其是疫苗市场关注度持续较高，预计最快10月份能迎来首批III期临床数据揭盲，多种技术路径确保研发的成功几率，预计上市后有望给企业业绩空间带来较大提振，预计疫苗短期有调整但III期结果公布前仍有一定趋势性。

2020年8月6日，陕西省公共资源交易中心省际联盟省区人工晶体联合带量采购集中采购组发布《关于省际联盟公立医疗机构人工晶医药行业周报体跨区域联合带量采购议价工作有关事项的通知》，公示企业产品申报价格，明确现场议价规则和流程。

从江苏、京津冀福建、安徽等地带量采购情况来看，整体降价压力板块有所回调可控。

目前在关节、晶体等领域国产化率较低，对持续关注业绩高增长公司于国内龙头公司而言，带量采购有望进一步加速进口替代，抢占市场份额。

建议关注人工晶体领域龙头爱博医疗、昊海生科；心血管华金证券领域龙头微创医疗，骨科领域大博医疗等。

◆香港疫情持续，医药行业周报乌鲁木齐疫情放缓：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者191例，主要系乌鲁木齐、大连发现的病例。

目前香港的疫情还在发展，已出现社区感染；香港医疗、检测资源不足，中央板块有所回调已派遣支援；新疆疫情放缓，仍保持严格防控。

全球疫情持续关注业绩高增长公司方面。

截止本周末，全球累计确诊人数达到1971万例（+8华金证券.6%）；本周全球新增确诊达177万例，增速略微放缓。

美国、巴西疫情医药行业周报仍处于高增长阶段，印度疫情开始失控。

药物方面，瑞德板块有所回调西韦生产网络覆盖40个国家；武田制药已经在开发新冠血浆疗法。

疫苗方面，日本武田制药宣持续关注业绩高增长公司布生产Novavax疫苗，预计产量在2.5亿剂。

康泰生物获阿斯利康新冠华金证券疫苗独家授权。

◆本周医药商业表现最佳，医疗器械最差：本周生物医药指数下跌0.68%，跑输沪深300指数0.96pct，医药行业周报涨跌幅所有一级行业中排名第25位，2020年涨跌幅排列在所有行业第2位。

二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为1.72%、0.04%、-1.33%、-1.58%、2.69%、-2.58%、0.板块有所回调39%。

截止2020年8月7日，医药板块PE约为86.55倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为118%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为49.65%，中位数为51.89持续关注业绩高增长公司%）。

医药板块估值华金证券处于历史较高分位。

个股方面，本周涨跌幅前五名分别为葫芦娃（55.50%）、亚宝药业（49.74%）、博晖创新（34.90%）、莱美药业（32.18%）、昊海生科（29.86%），涨跌幅后五名分别为硕世生物（-18.61%）、国医药行业周报发股份（-16.35%）、康华生物（-15.61%）、贝瑞基因（-13.83%）、赛诺医疗（-13.71%）。

◆投板块有所回调资建议：目前全球疫情仍不乐观，预计防控仍将常态化，疫情作为全年投资主线，疫苗、检测等将持续获得市场高关注度。

七八月作为业绩窗口期，短期建议继续关注中报业绩表现突出的子板块及相关公司，建议关注华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心脉医持续关注业绩高增长公司疗、迈瑞医疗。

◆风险提华金证券示：外部市场风险；疫情发展超预期风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期。