东兴证券-传媒行业：字节跳动，赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营-200805

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字节跳动成立于2012年东兴证券3月。

是传媒行业最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一。

目前字节跳动已经字节跳动历8轮融资，2020年3月30日，字节跳动获得老虎基金的战略投资，估值达1000亿美元。

公司今年第一季录得营收400亿元，同比去年大增超过1赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营30%。

东兴证券字节跳动今年全年营收目标为2000亿元。

我们认为字节跳传媒行业动在今日头条与抖音两款爆款产品的成功之处在于抓住了互联网时代的机遇，包括智能手机潮，以及视频内容热潮。

同时公司优秀的技术实力和字节跳动贴近年轻人的产品运营能力是产品获得持续竞争优势的保证。

今日头条是赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营基于推荐算法的智能资讯分发平台，于2012年8月上线。

2020年东兴证券1月今日头条月活跃用户规模达3.6亿人，已连续两年在综合资讯类产品中位居榜首。

今传媒行业日头条平台孵化包括悟空问答以及放心借在内的独立APP产品，而今日头条平台也更具综合化，目前已涵盖科技、体育等超过100个内容领域，促进字节跳动多元化发展。

抖音于2016年9月上线，是一款致力于拍摄发布15s或60s音乐创意短视字节跳动频为主的移动社交软件，一经上线便火爆全网。

2020年3月抖音月活跃用户数达到5.18赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营亿，月人均使用时长为1709分钟。

为所有短视频APP中月活用户第一，抖音的成功成为互联网产品东兴证券发展的一大奇迹。

TikTok是一款音乐创意短视频传媒行业社交软件，是抖音短视频国际版。

TikTok在全球拥有超过5亿活跃用户，其中三分之二的用户年龄在30字节跳动岁以下。

TikTok在2019年的全球营收达1.769亿美元，是2018年营收的五倍赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营以上。

截至2020年4月，TikTok在Googleplay和ap东兴证券pstore的累计下载次数超过20亿次，渗透国家达155个。

我们看好公司基于人工智能推荐算法带来的内容分发的创新，在这个基础上，抖音以及今日头条的增长迅猛，商传媒行业业化尤其是广告变现取得了非常好的成果。

展望未来，字节跳动有望在新的业务领域继续实现优势地位，未来如字节跳动果在港交所上市，估值有望突破万亿港元。

风险提示：美国印度等海外市场政策环赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营境变化、疫情对广告收入的冲击、技术进步不及预期、新业务拓展不及预期。