万联证券-休闲服务行业周观点报告：湖北A级景区免门票，海南免税销售额同增234.19%-200810

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行业核心观点：上周申万休闲服务指数下跌4.8万联证券5%，跑输上证综指6.18个百分点。

跨省游7月中旬开始恢复，旅行社积极应对旅客旅游消费习惯转变，拓展国内旅游市场，多个景点实施门票减免，从运输数据来看旅游市场正休闲服务行业周观点报告逐步复苏，原在疫情压制下的国内旅游市场需求逐步释放；从海南免税收入数据来看，离岛免税销售额在政策与消费回流加持下增速可观，下半年有望维持高速增长。

旅游：国内旅游市场需求逐步释放，免税新政和消费回流推动海南免税市场高增长，建议关注：湖北A级景区免门票1）免税板块；2）具备较大业绩弹性的酒店行业龙头；3）积极拓展国内游且与免税合作的旅行社龙头。

教育：海南免税销售额同增234.19%随着暑期过半，各培训机构在稳住原有学生的前提下逐步开拓更多招生渠道，建议关注续班率、转化率高以及招生人数有效恢复的K12培训机构、素质教育龙头企业。

投资要点：行情回顾：上周（8月3日-8月7日）上证综指上涨1.33%、申万休闲服务指数万联证券下跌4.85%，休闲服务指数跑输上证综指6.18个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第28。

年初至今上证综指上涨9.96%、申万休闲服务指数上涨74.98%，申万休闲指数跑赢上证综指65.01个百分点，在申万2休闲服务行业周观点报告8个一级子行业中涨幅排名第1。

上周市场振荡上涨，休闲服务细分板块中旅游综合表现不佳，其余细分板块实现增长：餐饮3.49%、酒店6.22%、旅游综合-7.65%、景点2湖北A级景区免门票.97%，教育服务3.26%。

行业重要事件：1）旅游：湖北全省A级景区对全国游客免门票开放至年底；海南免税新政实施首月免税销售额逾22亿元，同比增长234.19%；三亚海南免税销售额同增234.19%凤凰国际机场免税购物提货窗口由18个增至38个；7月份全国铁路发送旅客2.07亿人次，环比增幅达24%。

2）教育：七部门提出今明两年将持续扩大见习规模，对象包含离校两年未就业高校毕业生；跟谁学赶超，新东方市值跌至行业第四；联合国：新冠疫情造万联证券成史上最大规模教育中断，全球超10亿学生受影响。

上市公司重要公告：三特索道与凯撒旅休闲服务行业周观点报告业签署战略合作协议；科斯伍德与倍凡教育签订战略合作框架协议；华天酒店、曲江文旅获得政府补助；宋城演艺、秀强股份、威创股份发布半年度报告，营收同比均下降风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。

2湖北A级景区免门票、政策风险。

3、投海南免税销售额同增234.19%资并购整合风险。